城市建筑和新兴业务增速快，境外协议亮眼
（以下实质从中国星河《城市建筑和新兴业务增速快，境外协议亮眼》研报附件原文节录）中邦交建(601800)事件：公司发布2024年三季报。2024年前三季度，公司终了营收5366.36亿元，同比下跌2.26%；终了归母净利润162.74亿元，同比下跌0.61%。功绩合适预期。2024Q1-3，公司终了营收5366.36亿元，同比下跌2.26%；终了归母净利润162.74亿元，同比下跌0.61%；终了扣非净利润135.20亿元，同比下跌11.45%。公司终了缠绵算作现款净流量-770.28亿元，同比多流出271.98亿元。公司应收账款为1345.98亿元，同比加多147.95亿元。盈利能力有所晋升。2024Q1-3，公司毛利率为11.54%，同比提高0.28pct；净利率为3.91%，同比提高0.12pct。时刻用度率为6.14%，同比提高0.28pct。销售用度率为0.38%，同比提高0.08pct；科罚用度率为2.26%，同比提高0.03pct；财务用度率为0.24%，同比提高0.05pct；研发用度率为3.25%，同比提高0.1pct。摊薄ROE为5.16%，同比下跌0.45pct。公司钞票欠债率为75.19%，同比提高0.01pct。城市建筑和新兴业务新签协议发达亮眼，境外业务增速快。2024年1-9月，公司新签协议12804.56亿元，同比增长9.28%。其中，基建建筑业务、基建筑计业务、疏导业务和其他业务分手为11494.50亿元、387.16亿元、842.09亿元和80.81亿元，分手同比+10.04%/+6.74%+9.28%/-41.77%。公司加大新兴业务市集开发力度，前三季度新兴业务限制终了新签协议3900亿元，同比增长27%。基建建筑中的城市建筑等新签协议6127.86亿元，同比增长20.1%。境外地区新签协议2651.62亿元，同比增长24.66%，约占公司新签协议额的21%。其中，基建建筑业务、基建筑计业务、疏导业务和其他业务分手为2589.79亿元、17.85亿元、35亿元和8.98亿元。投资淡薄：瞻望公司2024-2026年归母净利润分手为240.08/247.71/268.43亿元，同比+0.82%/+3.18%/+8.37%，对应P/E为7.49/7.26/6.69倍。看护“推选”评级。风险领导：固定钞票投资下滑的风险；新顽强单不足预期的风险；应收账款回收不足预期的风险
