发布日期：2024-11-05 14:26    点击次数：56

东吴证券股份有限公司朱洁羽,钱尧天,易申申,薛路熹,余慧勇,武阿兰近期对奔朗新材进行盘问并发布了盘问论说《2024年三季报点评：事迹短期承压，静待下流需求回暖》，本论说对奔朗新材给出增握评级，面前股价为13.18元。

　　奔朗新材(836807)　　投资重点　　单Q3公司事迹承压，利润增速有所下滑　　2024年前三季度公司兑现营收4.21亿元，同比-0.62%，兑现归母净利润0.26亿元，同比-22.75%，兑现扣非归母净利润0.25亿元，同比-15.63%。前三季度营收基本握平，利润端同比下落主要系时辰用度率提高肖似钞票/信用减值圆寂提高。　　单季度看，公司2024Q3单季度兑现营收1.49亿元，同比-4.16%，兑现归母净利润0.08亿元，同比-43.29%，兑现扣非归母净利润0.07亿元，同比-25.43%。　　毛利率有所栽植，财务用度率提高带动时辰用度率飞腾　　2024年前三季度公司毛利率为29.42%，同比+1.84pct，2024Q3单季度毛利率为30.82%，同比+0.78pct，环比+3.11pct，公司毛利率稳步栽植。2024年前三季度公司销售净利率为5.79%，同比-1.72pct，2024Q3单季度销售净利率为4.77%，同比-3.41pct，环比-0.52pct。销售净利率下落主要系用度率提高及减值圆寂有所栽植。　　2024年前三季度时辰用度率为19.22%，同比+1.72pct，其中销售/贬责/财务/研发用度率分歧为7.47%/8.48%/-0.86%/4.13%，同比分歧-0.20pct/+0.64pct/+1.79pct/-0.51pct。其中财务用度率增幅较大，主要系汇兑圆寂有所栽植。　　握续加强时期改造，握续鞭策国际化政策　　1）公司坚握盘问改造和时期改造并重：公司积极加强新材料、新时期、新工艺、新开采、新产物、新诓骗盘问，为时期改造和产物改造提供可握续撑握保险。2024年前三季度公司开展了弥留产物之一磨边轮的基体加工自动化分娩线升级并赢得了阶段性效果。　　2）加速鞭策国际化政策：公司为握续久了金刚石器用产物的国际化布局，投资竖立了国外分娩型控股子公司土耳其奔朗，并已得当过问分娩运营，改日将进一步强化区位上风、栽植客户就业遵守。另外印度奔朗、欧洲奔朗也在平时运营，握续拓展国外市集。　　盈利量度与投资评级：研究到时辰用度率提高公司利润端短期承压，咱们下调公司2024-2026年归母净利润量度分歧为0.34（原值0.40）/0.38（原值0.45）/0.44（原值0.51）亿元，面前股价对应动态PE分歧为61/54/47倍，研究到公司握续加强时期改造与产物升级，且国际化政策布局按捺加速，守护“增握”评级。　　风险教唆：宏不雅经济波动风险，行业竞争加重风险，原材料价钱波动风险。

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