【光大金工】A股转入宽幅颤动区间——金融工程市集追踪周报20241123
（起首：EB金工）
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汇报发布日历：2024年11月24日
分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001
摘抄
]article_adlist-->本周市集结枢不雅点与市集复盘
本周（2024.11.18-2024.11.22，下同）A股全体宽幅颤动，主要宽基指数周度收跌。量能阐扬方面，面前主要宽基指数目能择时仍处严慎区间，量能黯然下，指数仍有扶助压力。资金面方面，股票型ETF握续净流出，中小盘宽基ETF为净流出主力，TMT行业ETF逆势净流入。
短线市集资金面、神气面阐扬仍欠安，将来市集或接续以宽幅颤动为主要特征。中始终看，面前市集全体风险偏好相对底部区间已出现大幅改善——资金面阐扬更为积极、市集成交有所普及，中始终高潮趋势基础肃穆。短线扶助配景下，看好退避板块设置契机，关怀合适公司处理始终改善逻辑的央企板块、关怀现款流相对肃穆的红利板块。
本周市集颤动回调，上证综指下降1.91%，上证50下降2.62%，沪深300下降2.60%，中证500下降2.94%，中证1000下降1.55%，创业板指下降3.03%，北证50指数下降3.61%。
完毕2024年11月22日，宽基指数来看，创业板指处于估值分位数“安全”等第，其余各大宽基指数处于估值分位数“适中”等第。
中信一级行业分类来看，钢铁、电子处于估值分位数“危急”等第；电力及公用业绩、纺织服装、食物饮料、交通运载、通讯处于估值分位数“安全”等第。
从量能择时信号来看，完毕11月22日，各大宽基指数目能择时信号为严慎不雅点。
资金面追踪
机构调研来看，本周受到机构关怀进程最高的前5大个股轮番为海天瑞声（171家）、中控技巧（127家）、凌云光（109家）、纳科诺尔（94家）和广汽集团（87家）。
本周南向资金净流入283.27亿港元，其中沪市港股通净流入149.22亿港元，深市港股通净流入134.05亿港元。
股票型ETF本周收益中位数为-2.53%，资金净流出121.64亿元。港股ETF本周收益中位数为-1.44%，资金净流入35.08亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.20%，资金净流入8.38亿元。商品型ETF本周收益中位数为5.36%，资金净流入7.78亿元。
完毕2024年11月22日，基金抱团分离度环比上周下降。最近一周抱团股和抱团基金逾额收益回撤。
风险提醒汇报收尾均基于历史数据，历史数据存在不被类似考证的可能。
]article_adlist-->本周中枢不雅点
本周（2024.11.18-2024.11.22，下同）A股全体宽幅颤动，主要宽基指数周度收跌。量能阐扬方面，面前主要宽基指数目能择时仍处严慎区间，量能黯然下，指数仍有扶助压力。资金面方面，股票型ETF握续净流出，中小盘宽基ETF为净流出主力，TMT行业ETF逆势净流入。
短线市集资金面、神气面阐扬仍欠安，将来市集或接续以宽幅颤动为主要特征。中始终看，面前市集全体风险偏好相对底部区间已出现大幅改善——资金面阐扬更为积极、市集成交有所普及，中始终高潮趋势基础肃穆。短线扶助配景下，看好退避板块设置契机，关怀合适公司处理始终改善逻辑的央企板块、关怀现款流相对肃穆的红利板块。
主要指数阐扬与热门复盘
本周（2024.11.18-2024.11.22，下同）市集颤动回调，上证综指下降1.91%，上证50下降2.62%，沪深300下降2.60%，中证500下降2.94%，中证1000下降1.55%，创业板指下降3.03%，北证50指数下降3.61%。
从中信一级行业来看，本周仅商贸零卖、轻工制造、纺织服装等3个行业录得高潮。中信一级行业中振幅最高的前5大行业轮番为传媒、酌量机、商贸零卖、空洞金融、破钞者作事。
从热门主张来看，本周主张指数中阐扬最佳的前5大约念轮番为锂电电解液指数、南京市国资指数、最小市值指数、跨境电商指数、锂电负极指数；阐扬最差的5大约念轮番为高送转指数、IGBT指数、破钞电子代工指数、晶圆产业指数、存储器指数。
宽基指数和行业指数估值
完毕2024年11月22日，宽基指数来看，创业板指处于估值分位数“安全”等第，其余各大宽基指数处于估值分位数“适中”等第。
中信一级行业分类来看，钢铁、电子处于估值分位数“危急”等第；电力及公用业绩、纺织服装、食物饮料、交通运载、通讯处于估值分位数“安全”等第。
量化神气追踪
量能择时
从量能择时信号来看，完毕11月22日，各大宽基指数目能择时信号为严慎不雅点。
沪深300高潮学派占比神气目标
强势股不时具备较强的示范效应，当市集神气处于乐不雅情状时，强势股的握续上行能为系数这个词板块带来契机。咱们不错通过酌量指数因素股的近期正收益的个数来判断市集神气。当市集结正收益的股票沉着增多时，不时处于行情的底部。同理，当大部分股票齐处于正收益情状，神气可能已流程热，将来有下降风险。
目标酌量范例：
沪深300指数N日高潮学派占比 = 沪深300指数因素股往日N日收益大于0的个股数占比。
咱们发现，该目标不错较快捕捉高潮契机；同期，由于选拔在市集过热阶段提前止盈离场，也会错失市集握续亢奋阶段的高潮收益。目标在对下降市集的判断也存在颓势，难以灵验消亡下降风险。该目标最近一周颤动，高潮学派占比在68%傍边水平。
沪深300高潮学派占比择时追踪
咱们通过对目标进行两次不同窗口期的平滑来捕捉目标变动情况，当短期平滑线大于始终平滑线时，证据目标正在上行，看多市集。当短期平滑线小于始终平滑线时，证据市集神气正在拐头向下，对市集握中性气派。
目标值处理及开平仓信号诳骗：
（1）沪深300指数N日高潮学派占比并进行窗口期为N1和N2的迁徙平均，分又名之为慢线和快线，其中N1>N2。
（2）当且快线>慢线时，看多沪深300指数。
其中N=230，N1=50，N2=35。从高潮学派占比目标来看，沪深300指数面前未处于神气景气区间。从动量神气目标走势来看，快线慢线同步进取，快线处在慢线之上，瞻望在将来一段时期内将保管乐不雅气派。
均线神气目标
咱们在汇报《司空见惯叙目标——技巧形态选股系列汇报之五》中辩论过八均线体系的使用状貌——以目标区间对方向指数的趋势情状进行判断。咱们将八均线区间值处于1/2/3 时对八均线目标值赋值为-1，八均线区间值处于4/5/6 时对八均线目标值赋值为0，八均线区间值处于7/8/9 时对八均线目标值赋值为1。通过这种远离，目标值情状与HS300 的涨跌变化规矩愈加了了。
1.目标酌量范例
酌量沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233。
2.目标值处理及开平仓信号诳骗
（1）酌量当日沪深300指数收盘价大于八均线目标值的数目。
（2）面前价钱大于八均线目标值的数目跳动5时，看多沪深300指数。
从均线神气目标来看，短期内沪深300指数处于神气非景气区间。
市集成绩效应不雅察
横截面波动率
截面波动率来看，最近一周沪深300和中证500指数因素股横截面波动率下降，短期Alpha环境变差；中证1000指数因素股横截面波动率上升，短期Alpha环境变好。近一个季度看，沪深300、中证500和中证1000指数横截面波动率处于近半年上分位点，Alpha环境较好。
时期序列波动率
时期序列上来看，沪深300指数因素股时期序列波动率上升，Alpha环境变好；中证500和中证1000指数因素股时期序列波动率下降，Alpha环境变差。近一个季度看，沪深300、中证500和中证1000指数波动率处于近半年上分位点，Alpha环境较好。
机构调研追踪
本节仅统计有机构投资者参与的调研。探究到调研日历与公告日历存在滞后关系，为保证机构调研信息的实时性，本节仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本，简称为“本周”。
本周（2024.11.16-2024.11.22，下同），机构调研行为累计288场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研93次，深市上市公司累计被调研185次，北证上市公司累计被调研10次。
从被调研股票市值来看，市值小于就是100亿、100亿至200亿、200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研173次、46次、42次和27次。
从调研类型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为76.04%和10.07%。从机构类型来看，投资公司、基金公司和证券公司的调研次数占比轮番为8.0%、26.6%和53.0%。
从中信一级行业来看，本周电子、机械和基础化工行业被调研次数较多，本周涨跌幅轮番为-3.30%、-1.13%和-0.47%。
从个股来看，本周受到机构关怀进程最高的前5大个股轮番为海天瑞声（171家）、中控技巧（127家）、凌云光（109家）、纳科诺尔（94家）和广汽集团（87家）。
股指期货追踪
本周IF当月合约下降3.48%，收于3860.8，收盘基差-0.13%；IH当月合约下降3.31%，收于2603.6，收盘基差0.08%；IC当月合约下降3.99%，收于5709，收盘基差-0.72%；IM当月合约下降3.09%，收于5951.2，收盘基差-1.31%。
本周沪深300、上证50、中证500和中证1000指数期货主力合约贴水率环比上一交游周下降。IF当月合约近一季度平均每周基差变化0.00%，比较于近半年的0.03%环境变差。IH当月合约近一季度平均每周基差变化0.02%，比较于近半年的0.04%环境变差。IC当月合约近一季度平均每周基差变化-0.06%，比较于近半年的0.01%环境变差。
南向资金追踪
本周港股通交游区间为2024年11月18日-2024年11月22日，南向资金净流入283.27亿港元，其中沪市港股通净流入149.22亿港元，深市港股通净流入134.05亿港元。
融资范畴变化追踪
完毕2024年11月21日，融资余额为18343.22亿元，环比11月15日（18262.17亿元）融资加多额为81.05亿元。
ETF市集追踪
股票型ETF本周收益中位数为-2.53%，资金净流出121.64亿元。港股ETF本周收益中位数为-1.44%，资金净流入35.08亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.20%，资金净流入8.38亿元。商品型ETF本周收益中位数为5.36%，资金净流入7.78亿元。
宽基ETF方面，本周大盘主题ETF资金净流入彰着，统统流入27.45亿元。行业ETF方面，本周TMT主题ETF资金净流入彰着，统统流入34.97亿元。
抱团分离度追踪
构造抱团基金组合不错匡助咱们实时监控基金抱团进程。具体来说，咱们通过分离度目标当作基金抱团进程的代理变量。具体酌量状貌为抱团基金截面收益的圭臬差，如若抱团基金组合的截面收益圭臬差小，证据抱团基金阐扬趋同，抱团进程高，反之表示抱团正在领会。
完毕2024年11月22日，基金抱团分离度环比上周下降。最近一周抱团股和抱团基金逾额收益回撤。
风险提醒：汇报收尾均基于历史数据，历史数据存在不被类似考证的可能。
详见2024年11月24日发布的《A股转入宽幅颤动区间——金融工程市集追踪周报20241123》
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