金价高处不堪寒？ 多头还在加码黄金类居品
专题：好意思联储降息周期开启 A股受益几何？
证券时报记者 魏书光
好意思联储文告降息之后，海外黄金价钱不时高潮。
昨日，备受市集见原的纽约商品来回所（COMEX）黄金期货主力合约，一度冲突2656好意思元/盎司，再创历史新高之后，倏得大幅回落，激勉市集担忧。
那么，金价是否高处不堪寒？机构称，现时黄金多头信仰难改，数据泄漏，资金仍在跑步进场加码黄金类居品。
黄金期现价差处在高位
9月23日， 海外黄金价钱创下历史新高后，倏得大幅回落。限度记者发稿时，纽约黄金期货12月合约为2646.2好意思元/盎司，伦敦现货黄金为2622.29好意思元/盎司，期货价钱与现货价钱的价差高达约24好意思元/盎司。
期货现货之间的价差，是揣测投资热度的紧要计算。本年7月底，这一价差一度接近50好意思元/盎司，创下2020年3月份以来新高。如今，价差仍然迟迟莫得合手住，黄金市集净多头头寸仍在攀升。
此前，2020年3月黄金什物金条受疫情影响出现交割穷乏，导致出现一轮“黄金现货逼仓”行情，期货现货价差曾高达75好意思元/盎司，黄金空头被动大幅砍仓。
相对2020年3月人人疫情的稀奇情况，如今海外黄金市集，投资需求通常昌盛，况兼黄金产出通常偏低。好意思国商品期货来回委员会（CFTC）的来回持仓评释（COT）泄漏，限度9月17日，COMEX黄金净多头头寸一周时分增多2.59万手至25.26万手。其中，惩办基金的多头头寸达到了24万手，一周内增多2.8万手，其代表的市集投契需求的惩办基金净多头头寸已到2020年以来的高位。而矿山等分娩商为代表的空头头寸不时踯躅在9万手，近3个月仅增多1万手。
黄金ETF获资金醉心
本年下半年以来，市集资金再度醉心黄金ETF（来回所来回基金）。8月份，人人黄金ETF居品达成21亿好意思元的净流入，疏通黄金价钱高潮，人人黄金ETF合座范围在8月末波及新高，达到2570亿好意思元（约合东说念主民币18100亿元）。
现在，人人最大的黄金ETF——SPDR黄金ETF（GLD）范围近700亿好意思元，已相接3个月获取资金净流入。十分是8月份，人人黄金ETF居品黄金持有量增多了28.5吨。
在现货市集上，8月份印度黄金入口金额创下历史新高，达100.6亿好意思元。把柄参议公司Metals Focus初步预计，8月份印度入口黄金约131吨，是有史以来第6高的入口总分量。除平凡破钞者除外，印度央行也一直在积极增多黄金储备，本年前7个月储备增多了42吨，是2023年全年购买量的两倍多。
联系于海外市集，国内黄金ETF市集有所分化，不同类别的黄金类居品变化较大。在海外金价不时高潮的布景下，1~8月金银珠宝社零同比下降2.5%，况兼7月份中国入口了45吨黄金，同比下降58%，一度激勉市集担忧。其中，追踪上金所黄金现货价钱的黄金类居品，均有擢升20%的涨幅。其中，范围最大的黄金ETF（518880）基金份额却从8月上旬高点47.9亿份，回落到41亿份，其他范围较大的同类居品也出现份额回落。
在市集上，追踪中证沪深港黄金产业股票的黄金股ETF居品，7月份之后大幅着落，此后开启了补涨行情，板块反弹居前。其中，市集见原度高的黄金股ETF（159562）自7月17日到达本年价钱高点后，呈现全辖着落的走势。限度好意思联储文告降息前的9月9日，该ETF累计着落逾25%，出现抢跑着落地方，但好意思联储文告降息后已累计高潮近10%，基金份额不时相识在高位。
机构合计
贵金属仍值得建树
现时，瑞银、高盛等海外投行对黄金给出2700好意思元/盎司的标的价。更多国表里对冲基金预测金价冲至3000好意思元/盎司大关仅是时分问题。
招商期货分析师赵嘉瑜合计，从大类建树角度看，贵金属仍值得多配，以对冲货币信用上的风险。黄金价钱看护路线式上行态势，从震憾到快速上行的过渡需要事件开动，依旧提议逢低多配。
赵嘉瑜暗示，当下贵金属的锚并不是人人量宽体系下的骨子利率，而是人人量宽体系不可再看护的货币信用风险，因此高潮的根底开动未变。从当年讲授看，好意思联储降息频频是对贵金属利好，但对其他品种的影响还需进一步不雅察。
华泰证券有色金属行业分析师李斌暗示，对1980年以来降息周期的复盘，会发现款价大要率在降息周期前期延续高潮，更长维度金价走势则依赖于其时的经济环境。现时黄金股的估值水平则远低于历史同周期水平，跟随好意思联储开启降息周期，国内策略空间有望同步掀开，市集风险偏好或逐渐好转。“低估值”+“市集风险偏好回升”，国内黄金股建树性价比依旧突出。
新浪融合大平台期货开户 安全快捷有保险
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
包袱剪辑：江钰涵
