东吴期货设想所计策早参｜焦炭第三轮提降运行！双焦盘面着落，后市怎样看？
（原标题：东吴期货设想所计策早参｜焦炭第三轮提降运行！双焦盘面着落，后市怎样看？）
股指：市集流动性改善；玄色系板块：高开低走，预期仍欠安；动力化工：红海地缘风险束缚；有色金属：柔软节后累库情况；农产物:节后首日全体反弹
2024
02/20
01
股指：市集流动性改善
股指。节后首个来回日市集继续反弹，沪指站上2900点。Sora想法带动AI全线高潮，煤炭等高股息板块推崇也较好。1 月社融和信贷数据超预期回升，春节假期耗尽数据推崇亮眼，均有助于提振市集信心。节前市集微不雅流动性压力还是有所缓解，市集情谊缓缓改善，因此股指忖度继续反弹。在国外AI主题的催化下，科技成长立场有望伸开超跌反弹，市集立场将愈加平衡。
02
玄色系板块：高开低走，预期仍欠安
螺卷。盘面高开低走，一是受焦炭现货提降的影响，二如故惦念旺季的需求。现在看资本和库存都有一定压力，钢价总体还会偏弱一些，不外现在需求尚未启动，价钱也跌到资本以下，伙同大跌的概率也不高，忖度荡漾偏弱运行。
铁矿。大家铁矿发运环比回升，到港保捏高位，口岸短期如故有累库压力。从估值来看铁矿如故偏高，同期需求端难有太超预期推崇，矿价短期也有转机压力。
双焦。双焦偏弱运行，钢厂对焦炭第三轮提降开启，部分还是落地，春节时刻焦化厂累库为主，而卑劣采购积极性一般，忖度焦炭价钱荡漾偏弱运行。焦煤也承压，主若是因为供给增多的预期仍在，忖度盘面荡漾偏弱运行。
玻璃。春节时刻玻璃供应高位回升，累库较多，固然玻璃企业节后纷纷加价，但卑劣企业尚未完全开工且关于畴前预期偏悲不雅下，玻璃总体价钱还有转机压力。
纯碱。纯碱昭着回落，当下纯碱供应处于皆备高位，且还有远兴四线投产的预期在，卑劣需求现在尚未完全启动，且受入口碱到岸影响，也会影响国内需求。后期现货有下行压力，也会带动盘面走弱。
03
动力化工：红海地缘风险束缚
原油。昨日红海冲突捏续束缚，胡塞武装声称紧要两艘好意思国船只，击落一架好意思军无东说念主机，击千里一艘英国货轮：”这艘船遭逢了不悦足性的纵容，完全停了下来“。冲突波及一艘驶往印度的油轮，红海航说念上的商船安全依然无法得回保险，捏续危及原油运载链。而原油本身基本面未见昭着好转，好意思国周度原油库存激增1200万桶，真金不怕火油厂在寒潮浸礼后复工意愿偏低。主要动力机构月报对年内原油需求增速判断出现不对，OPEC督察一贯的乐不雅立场，而IEA小幅下调本年需求增长预期。因此咱们以为油价总体督察低位荡漾，但后续需捏续柔软看成主要上行驱动的中东所在进展。
沥青。2月第2周沥青产业数据自大真金不怕火厂供需同减，妥贴春节规章。厂库有较大增多，或组成阶段性压力。节后沥青期现价钱涨幅均远不足资本端原油，总体推崇偏弱。
LPG。现货端受入口资本解救及库存压力较小影响，辩论原油高潮及需求改善，运脚端也出现企稳反弹迹象，需求端PDH节中虽无开车但有提负，裂解侧利润环比改善，面前关于石脑油来说依旧具备较强经济性;故节后开盘补涨概率较大。
PX。PX率领PTA昨日开盘高开低走，夜盘捏续偏弱整理，节中固然原油价钱偏强，但石脑油相对偏弱，导致资本端传导较为不畅，裂解价差走弱，部分利润过渡至卑劣，PXN相对坚挺，重返350好意思金/吨。计策提议：中弥远依然逢低多PX和多PXN。
PTA。跟班PX资本走势督察一致，昨日盘面并未站稳6000，但全体走势较PX偏强，PTA基本面稍好，辩论2-3月份安装存覆按计算，盘面加工费高位荡漾，节中季节性累库，供需方面并无昭着驱动，卑劣聚酯开工率重返8成以上，后续柔软复工节拍以及终局订单情况。计策提议：中弥远跟班PX寻找低多契机，现在点位作念多安全边缘不高。
MEG。乙二醇节中累库不足预期，显性库存依然处于中性偏低位置，现在呈低库存+中性开工表情，市集关于国内安装重启抱有担忧情谊，全体节中安装属于重启以及提负并行，煤化工供应弹性依旧存在，后期需要柔软计算内重启内容杀青经由。计策提议：中弥庞大的逻辑和标的依然是寻找低位作念多。
PVC。年后第一个来回日便大幅着落，重新回到摸底表情，节后高库存弱自大讲求，供需全体偏宽松，国内需求受地产牵累穷乏亮点，高社库问题难以处分，辩论插足3月后，多半仓单强制刊出，压制价钱，朝上驱动偏弱，阶段性覆按和出口聚积爆发下或有短期反弹行情，但高度并不看好，后续柔软台塑3月份预售报价。计策提议：05合约底部宽幅荡漾，短期偏弱荡漾，充分着过时可轻仓试多。
甲醇。因浙江兴兴重启和口岸封航所导致的反弹捏续性不会太久，供应压力偏大和需求季节性下滑的劣势基本面表情并未得回根人道扭转，前期走强昭着的基差近期也略显疲软、跟进乏力。跟着伊朗限气界限后入口量的讲求以及节后运载复原和煤价淡季到来，可待看厚情谊充分消化后择机沽空2405合约。
聚烯烃。年后聚烯烃偏荡漾表情而莫得趋势，操作上低多PE、高空PP的念念法不变，最大的风险点在于新安装的投产束缚推迟。节后PP会偏弱去看，但往下的幅度空间在收窄。收窄的原因在于本年出口增量较大以及覆按偏多，是以年后的库存压力莫得预期大，大概说降库的速率会更快。若莫得资本的进一步下移，往下的空间会受限。
棉花。春节时刻，USDA发布2月大家供需报告，大家产量全体下调8万吨，期末库存下调14万吨。其中，中国耗尽预期上调11万吨，入口预期上调11万吨，好意思国出口预期上调4.4万吨。USDA报告利多影响，好意思棉冲破荡漾区间，涨幅进取6%，因此节后开盘郑棉补涨概率较高。
04
有色金属：柔软节后累库情况
铜。早盘沪铜受春节时刻伦铜高潮影响小幅高开，跟着捏续回落，周一电解铜社会库存自大春节时刻库存大幅累增，累增速率高于市集预期，且本年金三银四旺季耗尽预期不足，铜价上方压力突显，但入口TC捏续回落到冶真金不怕火厂盈亏平衡线以下，忖度3-4月份供应端减产压力降缓缓露出，下方仍有一定解救，铜价督察区间荡漾为主。
铝/氧化铝。氧化铝方面，国产矿不足的问题预期在春节或两会后将缓缓缓解，中期跟着国内矿产能的开释忖度价钱将走弱，短期跟着供应开释压力的左近价钱上方压力逐步加大，忖度荡漾偏弱为主。节后铝锭库存小幅累增，但累增速率依然偏慢，且皆备库存量仍处于历史低位，短期仍处于累库周期中，但低库存的解救依然存在，短期铝价督察荡漾运行，柔软旺季耗尽情况。
镍。镍区间荡漾运行，驱动不显耀。一方面，供应端仍未见昭着减产动作，累库仍在捏续，上方承压运行。另一方面，镍价估值低位，靠拢镍矿资本线，印尼镍矿存在扰动预期，原料端资本解救强。因此，短期提议不雅望，中弥远仍旧柔软逢高沽空的契机。
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农产物:节后首日全体反弹
油脂。节后首日油脂全体走强，因春节时刻耗尽较好，卑劣补库。不外咱们如故将其定位于短线反弹，中弥远基本面仍然偏利空，恭候这波补库行情界限后，可再择机逢高作念空。
豆粕/菜粕。春节时刻，好意思豆03合约较春节前减仓减量收跌1.45%至1173.5好意思分/蒲至1173.5好意思分/蒲。主要原因为USDA2月供需报告和USDA年度预测论坛预测的新季好意思豆训导面积数据均超市集预期利空。但巴西CNF升贴水上调了15好意思分，对冲好意思豆盘面着落。忖度节后开盘如故以荡漾偏弱为主。
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