发布日期：2024-11-06 00:20    点击次数：123

信达证券股份有限公司近期对妙可蓝多进行讨论并发布了讨论说明《蒙牛奶酪并表，利润扭亏为盈》，本说明对妙可蓝多给出买入评级，刻下股价为16.16元。

　　妙可蓝多(600882)　　事件：公司发布2024年三季报。24Q1-3，公司已毕营业收入35.94亿元，同比-9.04%；归母净利润8504万元，同比+571.67%；已毕扣非归母净利润6221万元，同比扭亏为盈。其中，24Q3公司已毕营业收入12.17亿元，同比-6.74%；归母净利润1365万元，同比扭亏为盈；已毕扣非归母净利润533万元，同比扭亏为盈。　　点评：　　蒙牛奶酪并表，Q3奶酪收入同比高潮。凭证公司公告，公司于本年6月28日通过鼓舞大会有规划，以东谈主民币4.48亿元现款收购控股鼓舞内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司所抓有的内蒙古蒙牛奶酪有限连累公司100%股权。蒙牛奶酪于7月1日并入妙可蓝多报表。分家具看，24Q3公司液态奶、奶酪和乳成品营业收入区别为9530万元、9.52亿元和　　1.41亿元，尽管举座收入略有下滑，但奶酪收入同比有所高潮。　　Q3毛利率同比高潮，归母净利润扭亏为盈。凭证公司公告，Q3举座毛利率同比高潮，主因家具结构转机，奶酪收入同比加多所致。Q3用度端看，销售用度率、管理用度率、研发用度率和财务用度率区别为15.11%、5.11%、0.99%和0.98%。此外，公司其他收益占比和投资净收益占比区别为0.49%和0.63%，使得Q3公司归母净利润率达0.49%，归母净利润扭亏为盈。　　协同发展，蒙牛守旧。公司收购蒙牛奶酪，一方面可变成协同效应，C端经销商已已毕彼此代理两边家具，同期原材料采购上也变成计谋协同，以量换价，争取本钱最优；另一方面，蒙牛对妙可抓续守旧，包括供应链方面的协同（资源采购及原奶深加工）、投并购资源的协同、公司管理系统的守旧和品牌上的协同。　　盈利预测与投资评级：奶酪平台已成，期待永远发展。本次蒙牛奶酪的并入，符号着蒙牛里面奶酪平台的会通和设立，为蒙牛和妙可蓝多奶酪业务的永恒发展奠定基础。中国东谈主均奶酪破钞量远低于西洋及东亚近　　邻，发展后劲大，同期奶酪相对较长的保质期关于中国上游原奶供给波动的均衡具有热切真义。公司行为行业市占率第一的公司，有望在奶酪行业冉冉成长的历程中，赢得永恒发展并享受行业红利。咱们瞻望公司2024-2026年EPS为0.21/0.39/0.55元，区别对应2024-2026年79X/42X/29XPE，看护对公司的“买入”评级。　　风险要素：食物安全问题，行业竞争加重

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据规划，光大证券汪航宇讨论员团队对该股讨论较为深远，近三年预测准确度均值为69.36%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.12亿，凭证现价换算的预测PE为73.45。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级8家，增抓评级4家，中性评级1家；以前90天内机构规划均价为15.67。

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