发布日期：2024-11-06 00:12    点击次数：158

东吴证券股份有限公司吴劲草,石旖瑄,王琳婧近期对岭南控股进行询查并发布了询查阐扬《2024年三季报点评：非经致事迹高增，旅游景气货仓承压》，本阐扬对岭南控股给出增握评级，现时股价为10.03元。

　　岭南控股(000524)　　投资重心　　事件：2024年10月30日，岭南控股发布2024年第三季度阐扬，2024Q1-Q3公司营收为32.7亿元，同比+30.41%；归母净利润为1.35亿元，同比+133.96%；扣非归母净利润为0.58亿元，同比+10.26%。　　收到参股公司分成款甚而Q3事迹同增240%：单Q3公司终了营收13.4亿元，同比+8.25%，归母净利润0.95亿元，同比+240.43%，系收到参股公司世界大不雅分成款7607万元，其中7479万元计入很是常损益；扣非归母净利润0.19亿元，同比-29.82%，或由于货仓行业Q3举座承压。Q3毛利率为17.7%，同比-2.1pct，扣非归母净利率相应下落至1.3%。　　旅游行业仍处高景气通说念，出境游进一步开拓，国内游景气握续：进出境需求握续开释，Q3中国各港口入境番邦东说念主达818.6万东说念主次，同比上升48.8%，其中通过免签入境488.5万东说念主次，同比上升78.6%；国庆节技巧寰宇边检机关认为保险1309.8万东说念主次中外东说念主员进出境，日均187.1万东说念主次，同比+25.8%。国内游方面，2024年Q3国内出游东说念主次为15.12亿，同比增长17.2%。　　广之旅业务向好，住宿业务稳步彭胀：2024年9月，北京皆门机场/上海浦东+虹桥机场/广州白云机场的海外+地区航路客流量分歧复原至2019年同时的58%/94%/83%，较Q2的50%/87%/75%有进一步复原，寰宇举座海外+地区航路客流量复原至2019年同时的94%。出境游已约莫复原至疫情前水平，跟团出境游也将握续爬坡。扎根广深市集的广之旅业务进一步复原，Q3主要表征预收客户参团费的协议欠债项在Q3末达4.5亿，较客岁同时增长12%。住宿业务方面，公司握续履行“录用措置+特准加盟”的双发展花样，终了措置边界和品牌市集布局的双彭胀。　　盈利推敲与投资评级：岭南控股动作国内出境游旅行社龙头，旅行社&货仓业务深耕华南市集并进行寰宇化彭胀，广州国资平台赋能成长。疫情技巧旅行社行业供给出清，龙头公司有望最初受益于出境游复原，盈利才调握续开拓。谈判货仓行业举座承压，咱们调度岭南控股盈利推敲，2024-2026年归母净利润分歧为1.7/1.5/2.1亿元（原值为1.7/2.2/2.7亿元），对应PE估值40/44/31倍，督察“增握”评级。　　风险辅导：宏不雅经济波动、行业竞争加重、汇率高潮、货仓措置边界增长不足预期等风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，中银证券纠泰民询查员团队对该股询查较为深刻，近三年推敲准确度均值为75.16%，其推敲2024年度包摄净利润为盈利2.09亿，凭据现价换算的推敲PE为33.43。

最新盈利推敲明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，增握评级3家。

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