发布日期：2024-10-22 05:01    点击次数：89

国金证券股份有限公司满在一又近期对柳工进行究诘并发布了究诘讲明《土方机械执续复苏，带动功绩超预期》，本讲明对柳工给出买入评级，现时股价为12.4元。

柳工(000528)　　10月12日，公司发布24年三季度功绩预报，24Q1-Q3公司预测已毕归母净利润12.39-14.05亿元，同比+50-70%；扣非后归母净利润11.28-12.94亿元，同比+81%-107%；其中单Q3已毕已毕归母净利润为3.19-3.61亿元，同比+50%-70%，单Q3已毕扣非后归母净利润2.88-3.30亿元，同比+182-224%，超出咱们预期。　　考虑分析　　国外：怜爱出口机遇，24H1公司国外收入特别45%。笔据公告，24H1公司国外商场已毕收入77.12亿元，同比+18.82%，国外商场收入占比达48.02%（同比+4.85pcts）；从中枢产物来看，24H1公司挖机装载机销量同比增速特别200%，宽体车国外售量增速为55.7%；多个品类放量助力公司拓展国外商场，大开收入天花板。国内商场装载机、挖机板块起始复苏，公司充分受益国内土方机械上行周期。从公司收入结构来看，24H1公司土石方铲运机械板块收入占比达到61.88%，其中该板块业务主要产物为挖机、装载机、推土机等；笔据中国工程机械工业协会数据，24Q2-Q3国内挖机销量区别已毕26961、20538台，同比+21%、20%；24Q2-Q3国内装载机15777、12494台，同比+12%、9%，国内装载机、挖机复苏带动公司土石方板块已毕增长；笔据公告，24H1公司土石方铲运机械已毕收入99.37亿元，同比+15.91%，跟着国内新一轮更新周期开启，公司中枢主业有望充分受益商场上行周期。　　规模效应泄漏，带动24H1盈利材干彰着栽培。笔据公告，24H1公司国内和国外商场毛利率区别为29.09%、18.15%，同比+1.12、3.88pcts，其中国内商场利润率栽培幅度彰着，主要收成于公司土石方机械复苏后已毕的规模效应，看好异日几年公司净利率执续栽培，预测24-26年公司净利率为5.5%、6.7%、7.6%。　　盈利预测、估值与评级　　咱们笔据公告调度盈利预测，预测2024-2026年公司商业收入为298.75/329.50/368.53亿元，归母净利润为16.33/22.08/27.97亿元，对应PE为15/11/9X，看护“买入”评级。　　风险指示　　下流地产、基建需求不足预期、国外商场竞争加重、原材料价钱高涨风险、汇率波动风险。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据计较，中信证券刘海博究诘员团队对该股究诘较为久了，近三年预测准确度均值为79.37%，其预测2024年度包摄净利润为盈利14.97亿，笔据现价换算的预测PE为16.1。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级20家，增执评级2家；曩昔90天内机构指标均价为12.06。

以上本色为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提倡。

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