发布日期：2024-11-06 12:14    点击次数：100

华安证券股份有限公司谭国超,李婵,刘洪飞近期对翔宇医疗进行商榷并发布了商榷阐述《时分用度升迁，公司功绩短期承压》，本阐述对翔宇医疗给出买入评级，现时股价为28.83元。

　　翔宇医疗(688626)　　主要不雅点：　　事件：　　公司发布2024年三季度阐述。前三季度，公司营收5.07亿元（YOY-6.50%）；归母净利润7341.39万元（YOY-59.02%）；扣非归母净利润为6443.56万元（YOY-60.88%）。　　2024Q3，公司营收1.69亿元（YOY-18.51%）；归母净利润1677.81万元（YOY-76.55%）；扣非归母净利润为1099.86万元（YOY-84.27%）。　　点评：　　时分用度高涨，公司利润率下滑　　公司握续加大销售步履、研发步履插足，销售用度、措置用度等均有高涨，重迭收到的政府扶持减少，导致净利润下落。前三季度公司销售用度1.44亿元（YOY+15.35%），措置用度0.38亿元　　（+42.47%）。前三季度公司毛利率66.86%，同比裁汰1.72pct；净利率14.48%，同比裁汰18.78pct。　　握续加大研发插足，研发后果逐步落地　　2024年前三季度公司研发插足1.04亿元（YOY+42.77%），占营收比例为20.55%，同比升迁7.09pct。　　2024Q3新增12项医疗器械注册证/备案笔据，累计得到336项；新增专利134项，其中新增发明专利30项，累计得到各项专利1817项；新增软件著述权19项，累计得到179项；新增省级科技后果6项，累计得到191项。　　公司体外冲击波诊疗仪、多要道主被迫梭巡仪（入选称呼：主被迫畅通康复机）、熏蒸诊疗机（入选称呼：中药熏蒸机）等3个品目、24个型号的医疗康复建树见效入选第十批优秀国产医疗建树居品目次。此外，公司成为脑机接口产业定约会员单元。　　投资忽视：督察“买入”评级　　预测2024-2026年公司收入别离为7.29/8.80/10.61亿元（前值为9.19/11.28/13.84亿元），收入增速别离为-2.1%、20.7%和20.5%，2024-2026年归母净利润别离终了1.15/2.10/2.76亿元（前值为2.00/2.68/3.32亿元），增速别离为-49.5%、83.6%和31.1%，2024-2026年EPS预测别离为0.72/1.32/1.73元，对应2024-2026年的PE别离为54x/29x/22x，公司是国内康复医疗器械的领军企业，先发上风大，品类全、渠谈广、本钱低，品牌效应初步造成，督察“买入”评级。　　风险指示　　本事篡改风险；客户变动、流失、措置的风险。

本站数据中心根据近三年发布的研报数据联想，国信证券张佳博商榷员团队对该股商榷较为深远，近三年预测准确度均值为78.99%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.06亿，根据现价换算的预测PE为22.35。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级1家，增握评级4家。

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