中加基金职权周报︱好意思联储定期降息，商场脸色小幅回暖
商场回归
上周A股主要指数均下落，脸色较低迷。
31个申万一级行业中，房地产（6.36%）、有色金属（5.21%）和家用电器（4.30%）居涨幅前三。医药生物（-0.79%）、国防军工（-0.78%）和农林牧渔（-0.37%）居跌幅前三。
A股主要指数周涨跌幅（%）
贵府起原：wind；统计区间：2024/09/16-2024/09/20
申万一级行业周涨跌幅（%）
贵府起原：wind；统计区间：2024/09/16-2024/09/20
宏不雅数据分析
2024年9月19日好意思联储议息会议通过利率决策，决定降息50BP，适当商场此前较为乐不雅的预期，此为2022年3月好意思联储运转加息周期以来初次降息，记号着加息周期的收尾。亦然好意思联储在徐徐裁汰的通胀压力和徐徐升高的衰败压力前的势必遴荐。从鲍威尔在会议上的语言中咱们可以判断出好意思联储当下的主要贪图仍是在好意思国大选之前督察好意思国经济和成本商场的褂讪。强调作事下行风险如故加剧，通胀的上行风险如故消退，降息50BP是正确遴荐但对将来降息幅度未给出率领。并络续强调好意思国经济依然苍劲，韧性扫数，否定了衰败深远的可能。利率决策基本适当商场预期。好意思股之前如故对降息50BP充分订价，决策落地后出现了一些资金博弈行为。好意思股、好意思元、黄金等财富基本独一小幅波动，由于好意思联储关于好意思国经济走势和衰败速率也无法完全把捏，后续职权类财富或者率络续督察波动。而对A股而言，好意思国降息掀开了一些我国降息的空间，但好意思元指数未大幅波动，汇率压力仍在。后续应重心不雅察好意思元指数波动情况，好意思元贬值会给我国财政战术掀开更多空间，关于A股、港股流动性酿成利好。
股市策略瞻望
上周A股商场交游脸色有所回暖。从基本面看，现在内需仍弱，战术预期方面有一定积极变化。从资金面看，北向数据如故改为季度公布。其他方面新发基金及两融资金等依然偏弱，ETF数据周环比有所晋升。
由于国内经济的弱势和地缘政事利空，A股商场交游干线现在仍在基本面下修。好意思联储9月议息会议定期降息50BP，但如前文所述短期对国内商场影响有限，商场随后期待的LPR未能如预期般降息，反应了现时银行息差压力仍较大，且可能也有留力降存量房贷利率等考量。是以基于基本面下修的交游干线仍未被迫摇，但猜度经济刺激战术的预期与公论确有提高，商场交游脸色有转暖，结构性契机相对增加。后续，络续加强怜惜国内战术出台（尤其财政）和好意思国经济韧性、降息推崇，这两点会决定中永恒的商场走向。络续提出存身退守抓商场结构性契机，恭候战术或商场流动性出现改造。行业上，关于偏注重的红利类行业，络续提出看成底仓成立一部分（中报后由于普遍红利标的功绩承压，且现款流通常边缘变差，助推了高切低资金流出。但避险逻辑未破，现时中枢价值红利如故止跌企稳，资金有重启抱团趋势的迹象。不细则性来自于经济基本面预期转好（包括经济基本面和长债利率关系战术）和自成分成能力弱化，络续提出成立现款流最为褂讪、受经济周期影响小的公用、低估值银行、强避险属性的贵金属、和流动性层面更受益好意思国降息且估值更低的港股红利等）。而关于渊博性较强的普遍标的，以寻找低位、细则性较好和脸色面强势的（基本面和流动性偏弱布景下成长的高切低行情预计继续工夫不长，看成战术提拔细则性最高的标的，科技类标的在商场风向不褂讪时结构性契机继续，提出波段交游存在国表里催化的优质标的。顺周期方面基本面压力较大，结构性契机高度依赖战术预期，通常提出波段交游。出口链方面，虽预期仍低，但好意思国总统大选前辩白中关于入口管控次序相对较良善的哈里斯不处于粗心，且出口关系板块普遍超跌，激发一些高切低资金成立，短期脸色变好有反弹，但反弹时长存疑，通常提出波段交游。）成立为主。
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连累剪辑：王若云
