中国星河：予以时间电气买入评级
中国星河证券股份有限公司岑岭,鲁佩,王子路,王霞举近期对时间电气进行征询并发布了征询讲解《2024年三季报事迹点评：轨交装备增长矜重，IGBT推崇亮眼》，本讲解对时间电气给出买入评级，刻下股价为48.36元。
时间电气(688187) 事件：公司发布2024年三季度事迹。24年前三季度，公司完了买卖收入162.56亿元，同比增长15.33%；完了归母净利润25.01亿元，同比增长21.83%；完了扣非归母净利润20.47亿元，同比增长21.86%。 轨交和新兴装备都头并进，事迹矜重增长。Q3单季度公司收入59.73亿元，同比+8.10%；归母净利润9.94亿元，同比+10.61%。分板块来看，24年前三季度公司轨交装备业务收入94.34亿元，同比+22.16%。除轨说念工程机械受招标节拍影响收入有所下滑，其余子板块收入均保捏高增。其中，轨交电气装备收入76.31亿元，同比+22.05%；轨说念工程机械收入7.92亿元，同比-10.39%；通讯信号系统收入6.62亿元，同比+73.23%；其他收入3.49亿元，同比+70.43%。新兴装备业务继续保捏矜重增长，前三季度收入67.55亿元，同比+11.05%。其中功率半导体和新动力汽车电驱系统推崇亮眼，收入分歧为27.12亿元和15.72亿元，同比分歧+26.84%/+27.42%；传感器件和工业变流业务已经承压，前三季度收入分歧为2.33亿元和16.19亿元，同比分歧-44.87%/-6.73%；海工装备收入6.19亿元，同比+12.08%。 盈利水平角落改善，用度率管控考究。前三季度公司毛利率29.57%，同比-2.84pct；净利率16.41%，同比+1.51pct。Q3单季度公司毛利率32.56%，同比-1.92pct，环比+8.57pct；净利率17.85%，同比+1.34pct，环比+1.76pct。公司技能用度率末端考究，同比较着下落，前三季度销售/惩处/财务用度率2.00%/4.14%/-0.93%，同比-4.17pct/-0.29pct/+0.22pct。研发参预继续保捏高位，前三季度参预研发用度15.34亿元，研发用度率为9.44%。 新造及维修需求共振，轨交装备景气捏续。动车组新造需求受益铁路客流捏续复苏和疫情技能采购量偏低带来的补坑需求，前三季度招标量已超前年全年。按修程修制动车组迟缓进入大修周期，高等修需求有望督察高位。同期，新一轮大限制诞生更新鼓舞老旧内燃机车更新替换弹性有望自来岁起开释。铁路行业景气上行布景下，公司轨交装备业务将保捏矜重。 宜兴产线胜仗投产，新兴装备加快发展。公司功率半导体业务发展赶紧，市占率逾越。24年上半年乘用车功率模块装机量位居行业前二，市集占有率达13.4%。10月17日，公司中低压功率器件产业化（宜兴）形态齐备投产，将新增年产36万片产能，跟着产能的捏续爬坡，公司半导体业务利润有望进一步增厚。公司新兴装备板块各项业务市占率逾越，跟着产物的不休升级打破和海表里客户的捏续拓展，新兴装备有望捏续保捏高成长性。 投资冷漠：瞻望公司2024-2026年将分歧完了归母净利润37.20亿元、44.33亿元、50.76亿元，对应EPS为2.64、3.14、3.60元，对应PE为18倍、15倍、13倍，督察保举评级。 风险教导：固定财富投资不足预期的风险，新产物拓展不足预期的风险，市集竞争加重的风险等。
本站数据中心说明近三年发布的研报数据谋划，华泰证券黄乐平征询员团队对该股征询较为深切，近三年预测准确度均值高达83.3%，其预测2024年度包摄净利润为盈利36.11亿，说明现价换算的预测PE为18.85。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增捏评级2家；夙昔90天内机构策画均价为64.55。
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