广发现丨“一齐蹿红”的债券指数基金，为啥这样火？
导读：
共享经济发展之果，增多财产性收入之源，投资商场承载了稠密投资者的但愿。
但盈亏同源，收益与风险并存，商场的波动亦然每个投资者齐可能濒临的挑战。
商场轰动自有逻辑。广发基金与上海证券基金评价团队聚拢开设《广发现》专栏，以宽广的历史数据为基，力求知悉商场周期，发现长期契机，给投资者以衔尾。
咱们肯定，识航说念，坐坚船，掌好舵，远航必达标的；尊重商场，感性投资，坚守秩序，获利就在前线。
让咱们沿途，博物多闻，发现机遇，知行合一，成为聪惠的投资者。
正文：
本年以来，在债券商场行情向好的布景下，有一类债券基金取得了稠密投资者的关怀——债券指数基金。
据统计，本年上半年共刊行债券指数基金38只，召募总领域超2000亿元。另据基金按时讲解清楚，欺压上半年末，债券指数基金持有东说念主累计跳动600万户，仅上半年增多253万户，可谓是“一齐蹿红”。
为什么债券指数基金的东说念主气这样高？它和股票指数基金、债券ETF的干系和区别在哪？让咱们沿途走进本期《广发现》。
债券指数基金，为啥这样火？
咱们再来温习一下“债基家眷”的成员们。按照运作步地分类，债券基金可以分为主动投资型和被迫指数型；凭证投资标的和策略的不同，被迫指数型可以进一步分为被迫指数型和增强指数型。
图：债基家眷族谱
连年来，债券指数基金的领域快速增长，由2021年末的4108亿元增长至2024年6月末的9885亿元。仅本年上半年，债券指数基金的领域就增长超2000亿元，较旧年末增幅达27%。
图：债券指数基金的领域增长趋势（亿元）
起首：Wind，上海证券基金评价盘问中心
从投资者结构看，机构投资者持有的份额在债券指数基金中占比较高，跳动80%。本年上半年的增量领域，主要来自机构投资者。
图：债券指数基金的投资者结构分散
起首：Wind，上海证券基金评价盘问中心
为什么债券指数基金本年上半年受到机构投资者的喜欢呢？主要原因有两点：
01 持仓透明
2024年1月1日，《交易银行成本解决想法》（简称“成本新规”）致密施行，包括中枢成本满盈率在内的探员主义进一步明确。经成本新规调遣后，那些无法穿透至底层财富的债券基金，合座风险权重有所上涨。
债券指数基金具有底层明晰可穿透、持仓透明度高、成本占用更低的上风，让投资者可以对其底层财富的情况有更精确的把抓，因此受到了以银活动代表的机构投资者的喜欢。
02 费率便宜
据统计，债券指数基金的详尽费率（解决费率+托管费率）约为0.22%，而中长期纯债型基金、短期纯债型基金的详尽费率别离为0.38%、0.34%。在利率下行、信用利差收窄的商场环境下，债券指数基金的费率上风愈发突显。
图：不同类型债券基金的详尽费率（解决费+托管费，%）
起首：Wind，上海证券基金评价盘问中心
债券指数基金相通度大PK
01 债券指数基金VS股票指数基金
这两者齐是指数型基金，投资标的齐是追求以较小的追踪短处，已毕与标的指数邻近的投资陈说。
在运作样式上，两者的不同之处在于：
l 股票指数基金：主要通过复制指数成份股的样式，来已毕对标的指数的追踪。
l 债券指数基金：由于债券指数在编制时通常平庸纳入某一类债券导致部分指数的成份券数目较大，同期债券商场的流动性合座不足股市，且交游成本较高、单笔交游额较高。因而，债券指数基金难以已毕对指数成份券的澈底复制。
在本色的投资解决中，大无数债券指数基金齐摄取抽样复制法，一般会先将流动性较好的成份券行为备选库，再详尽久期、剩余期限、信用等第、债券刊行主体等身分进行抽样，尽可能使组合与追踪标的指数保持特征相通，以已毕追踪短处和成本的最小化。
02 增强债券指数基金&债券ETF
除了常见的被迫债券指数基金，商场上还有增强型债券指数基金和债券ETF。
比较被迫债券指数基金，增强型债券指数基金是在追求严格欺压与标的指数短处的基础上，尝试以更积极的投资策略来争取逾额收益，其难度当然也相对更高。现在商场上的增强型债券指数基金仅有1只。
债券ETF是一类比较非凡的被迫债券指数基金。投资者可使用证券交游账户，在交游本领于场内实时交游，支付的交游用度仅为交游佣金，一般要低于场外的申赎用度，是较好的流动性解决用具。
债券指数基金有哪些分类？
按照基金追踪标的指数的成份券类型，债券指数基金可以分为利率类、信用类、同行存单、可转债、详尽类等。
在现在的债券指数基金领域中，追踪利率债指数的基金为大无数，总领域近7500亿，占比达76%；其次是信用类（13%）和同行存单（9%）。
图：债券指数基金领域分散（亿元）
起首：Wind，上海证券基金评价盘问中心 截止日历：2024/6/30
01 利率债指数
若是将追踪利率债指数的债券基金进一步细分，可以发现，有96%的利率类债券指数基金追踪的是战术性金融债指数。
战术性金融债（简称“政金债”）是由国度缔造银行、中国收支口银行、中国农业发展银行这三大战术性金融机构刊行的债券，信用风险极低。
图：追踪利率债指数的基金领域分散（亿）
起首：Wind，上海证券基金评价盘问中心 截止日历：2024/6/30
02 同行存单指数
按照投资者结构来看，个东说念主投资者持有的债券指数基金，大多分散在同行存单指数基金上。这类基金的预期收益和风险水平，合座介于货币基金和一般债券基金之间。
图：债券指数基金领域分散（个东说念主投资者持有）
图：债券指数基金领域分散（机构投资者持有）
起首：Wind，上海证券基金评价盘问中心 截止日历：2024/6/30
现存的同行存单指数基金追踪的均为中证同行存单AAA指数，这些存单的刊行主体评级均为AAA级，经常为大型银行，信用风险较低，刊行期限经常在1年以下，因此基金濒临的利率风险相对较低。
03 信用债指数
信用债指数、详尽类债券指数基金的持仓齐会触及信用债，其成份券的组成更为复杂，流动性相对利率债和同行存单来说较差，抽样息争决的难度更高。因此，在具体运作中，需要更多的主动解决来欺压信用风险。
信用债指数基金的主题性更为隆起，可稳定投资者万般化的投资需求，追踪的指数包括：
l 特定品种（短期融资券、城投债、金融债等）
l 特定主题（央企、绿色债券）
l 特定策略（利差因子）
l 特定区域（长三角、广东、安徽、江苏、山东）
l 特定信用等第（外部评级、隐含评级）
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对债券指数基金有了初步了解后，咱们又该如何找到符合我方的“那颗星”呢？下一期，咱们将持续研讨债券基金的天下，敬请期待！
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包袱裁剪：王若云
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