20230412｜东吴期货筹办所策略早参
（原标题：20230412｜东吴期货筹办所策略早参）
USDA4月供需论说火热出炉！棕榈油大幅走高的原因居然是...｜东吴期货筹办所策略早参
2023.04.12
宏不雅金融生息品:指数区间震撼
股指期货。周二阛阓延续震撼整理走势，AI板块反弹，但里面不绝分化。3月通胀数据低于阛阓预期，反应出现时内需竖立偏慢，经济竖立基础仍不牢固。3月社融超阛阓预期，信贷结构有所改善，融资需求徐徐回暖。全体来看，经济虚心复苏，不排斥改日更多战略出台，在此之前指数层面展望震撼为主，提出逢低布局。
玄色系板块:延续劣势
螺卷：3月通胀数据不足预期，阛阓开动惦记通缩的压力。不外3月社融数据总体是超预期的，流动性也曾宽松，不外住户和企业加杠杆意愿不彊，经济竖立偏慢。当今看现实仍然偏弱，劣势的地方展望将保管。
铁矿。铁矿近两日强于成材，自己季度冲量适度后发运环比就有所回落，另一方面澳洲的飓风也对供应造成片霎扰动。铁矿供需基本面仍处于偏强步地中，但钢材需求欠安，株连铁矿价钱，展望盘面震撼为主。
双焦。基本面将徐徐趋于宽松细则性强。此外，焦煤现货握续偏弱，焦炭现货周一第二轮提降飞快落地，且仍有不绝提降预期。双焦价钱将握续偏弱。操作上保管前期不雅点，空单不绝握有，逢反弹可不绝布局09合约空单。
铁合金。硅锰库存不绝积蓄超15%，硅铁受限产影响小幅去库，双硅主产区多地现货价钱回落，营业商期现商拿货意愿一般，基本面趋弱。硅锰展望库存难以获得大范围去化，硅铁去库势头难以握续，盘面行将归来基本面逻辑，且玄色情谊弱，基本莫得多头介入的时机，重叠四月钢招量不足预期，双硅可适量布局空单。
玻璃纯碱。纯碱本周库存数据深远厂内库存加多6.02万吨，增幅达25%，但开工率等产量数据暂无大变化，09受到音讯层面的扰动，远兴动力提前投产重叠现货价下调，策略上逢高介入空单。玻璃盘面发挥上佳，沙河地区产销数据依旧亮眼，现货价钱上移，深加工订单数据一般，改日握续性有待考据，但卑鄙地产阛阓发挥企稳回暖，偏乐不雅看待，策略上逢低买入。
动力化工：棉花中永久偏强
原油。隔夜油价小幅走高，上周一由于OPEC+减产跳空高开后总体保管震撼。好意思联储成员威廉姆斯昨天发言觉得好意思联储只会再擢升一次利率，这意味利率绝顶渐渐接近，提振阛阓东谈主气，但仍需温雅今晚通胀数据。上周OPEC+长入减产一度鼓动原油飞腾，不外咱们觉得需求仍显疲软令油价可能不会在近期就握续大幅飞腾，提出前期多单和看涨期权酌情离场，后市总体保握寻找低点作念多想路。
沥青。4月第1周沥青产业数据深远真金不怕火厂开工率握续走高，出货量环比下降但饱和值保管高位，厂库保管放心而社库库存握续上行，周度产业数据也曾乐不雅但旯旮下滑。本钱端近期走势庸碌，远月09合约仍可逢低徐徐布局多单。
LPG。现时卑鄙PDH利润有所竖立，装配开工率呈现低位回升，全体依旧保管偏低水平，虽MTBE和烷基化装配开工率较为主张，对期价有一定撑握，但当今口岸库存偏高情况下，期价上行依旧承压。从盘面走势上看，原油价钱反弹带动液化气期价走高，操作上不错逢低轻仓试多。
PTA。PTA昨日午后完成换月，换月后大幅增仓上行，然则夜盘邻近收盘后快速下落。当今高卑鄙博弈强烈，末端纺织加快减产，短期聚酯会阶段性降负，然则幅度不会太大，至少能保握85%以上的开工负荷，并不会影响PTA去库步地，PX在4月份的供应仍然紧缩，且调油逻辑比3月份更强。策略提出：4月时间点09保管逢低作念多想路，夜盘回调给出上车契机，永久可接头91正套契机。
MEG。乙二醇昨昼夜盘跟班聚酯链走弱，4月乙二醇考验较为每每，部分例行查抄装配也将相连于4月底重启，效益问题是主要身分，全体来看供需驱动较弱，高库存和低煤价是压制价钱主要身分，短期仍然保握劣势震撼为主。策略提出：EG手脚底部较为明确的品种，09合约中永久估值在4100傍边顺应逢低作念多。
PVC。近期煤价下落在本钱端对V05影响加大，不外近日煤价跌幅放缓，烧碱供给回升，建材板块需求预期有所走弱。4-5月PVC供给端仍然有下降空间，刚需提供一定撑握但无法助涨。策略提出：09合约在6150以下多单不绝握有。
甲醇。昨日伊朗Marjan165万吨/年甲醇装配因时刻故障泊车，规画2-3周。同期，阛阓音讯称华夏大化20万吨/年MTO装配规画4月20日重启，实践落地情况有待追踪。两则利好音讯对近月合约影响较大，05合约止跌反弹。但存量装配收复、新增产能投产以及入口增量收尾等供应端利空身分仍在，而本钱端利空则不绝发酵，需求未有彰着起色前甲醇展望保管劣势运行。基本面及本钱端利空身分相连，提出05和09合约逢反弹作念空。二季度累库预期较强，01合约为传统旺季合约，05-09和09-01保管反套想路操作。
棉花棉纱。主力合约完成换月，阛阓焦点转向新年度培植，培植意愿下降，天气炒作窗口掀开，重叠轧花厂产能多余，或再度献技籽棉抢收大战。需求端国外通胀放缓，下半年需求有望收复，阛阓情谊较为乐不雅，中永久棉价要点有望上移。操作上提出逢低布局09合约多单。
有色金属：多空交汇，震撼运行
铜。多空交汇，铜价震撼运行。周二伦铜收涨0.33%，沪铜主力日盘收涨0.16%，夜盘收涨0.47%。宏不雅面，国外皮滞涨和败落之间扭捏，国内在通胀与通缩之间扭捏，多空交汇，阛阓情谊变化剧烈，促使铜价横盘震撼。基本面，4-5月国内多家冶真金不怕火厂将干预考验期，国外真金不怕火厂一季度受多种身分影响产量下滑，且货源大量流向泰西阛阓，展望入口量有限，总体供应收紧。花消端发挥尚可，电网订单仍有改善空间。短期饱和价钱仍受宏不雅压制，展望保管高位震撼。现货阛阓短期受高铜价影响不雅望居多，若受宏不雅影响价钱下探，展望back结构扩大，跨期正套仍可温雅。
铝。本钱要点下移，铝价偏弱运行。周二伦铝收跌1.58%，沪铝主力日盘收跌1.04%，夜盘收跌0.24%。本钱端，能耗以及辅料本钱近期均出现下滑，电解铝本钱要点下移，为铝价掀开下方空间。而基本面尚有撑握，供应端，近期云南限电仍有扰动，硅产业出现进一步减产情况，后续温雅铝减产可能。花消端，初端开工环比握续改善，周一SMM电解铝锭社会库存100.6万吨，较上周四库存下降3.2万吨，保管去库景色。现货阛阓当今仍保握不雅望态势，展望万八隔邻卑鄙买盘将显赫加多，不宜过分看空铝价。
农居品:USDA4月供需论说偏中性
油脂。昨日油脂阛阓全体走强，一方面因为此前公布的MPOB论说利多，另一方面是对本日凌晨行将公布的USDA4月供需论说握利多预期。不外本次USDA论说后果对油脂阛阓影响偏中性，展望短期内油脂保管震撼走势，中永久仍将回落。
豆粕。4月USDA大豆供需论说数据深远：好意思国供需均衡表较3月不变；阿根廷产量从此前的3300万吨下调至2700万吨，阛阓预期2930万吨；巴西大豆从此前的1.53亿吨上调至1.54亿吨。民众大豆库存小幅上调，与阛阓预期相悖。论说较为中性。
生猪。昨日2305合约飞腾0.17%，窄幅震撼，2305合约在本钱线隔邻，底部或有撑握。部分地区二育零散进场。现货猪价全体维稳偏弱。样本屠企日度宰杀量窄幅飞腾，宰杀场有临时圈存。当今供应相对主张较充裕，卑鄙端白条走货一般。展望近期盘面震撼，操作上提出不雅望为主。
