好意思联储发表偏鹰言论，商品高潮有所放缓
（原标题：好意思联储发表偏鹰言论，商品高潮有所放缓）
摘抄
股指：轰动偏强；玄色系板块：延续高潮；动力化工：欧洲原油供需放缓；有色金属：供应扰动加重，氧化铝弘扬强势；农居品:好意思豆播撒过程快于预期
2024
05/22
01
股指：轰动偏强
股指。周二市集轰动调遣，沪指小幅下落，创业板指一度跌超1%。个股近4100家下落，成交额下滑至不及8000亿元，板块连接轮动，贵金属、有色领跌。国内财政加快膨胀，地产战术密集出台，经济预期有所改善，市集风险偏好回升。在海表里宏不雅预期好转的共同带动下，指数展望保管轰动上行走势。中期角度需要关注战术落地后数据考据情况。
02
玄色系板块：延续高潮
螺卷。从基本面来看，当下处于中性偏好的场面，螺纹和热卷展望能保捏去库，同期宏不雅氛围偏暖，大批商品广泛高潮，钢价驱动依然朝上。
铁矿。铁矿盘面保捏较强的走势，同期远月合约弘扬的更强，9-1价差连招揽窄，评释市集总体对改日预期比拟好，这一布景下即使短期口岸还在累库，对价钱的压制也不显着，展望盘面轰动偏强脱手。
双焦。现时宏不雅热枕较好，加上钢厂仍在有序复产，而双焦库存压力不大，尤其是焦炭，库存相对偏低。双焦仍有上行驱动，展望轰动偏强脱手。
玻璃。纯碱受测验影响价钱上行，加上近期地产战术预期较强，玻璃盘面因此高潮。但玻璃基本面多余阵势难改，中期仍会考究残障。展望短期宽幅轰动偏强，中期考究基本面。
纯碱。纯碱受测验影响，基本面再度稍许偏紧。研究到夏日是测验旺季，9月夙昔，测验还会对盘面不定时扰动，盘面总体轰动偏强脱手。
03
动力化工：欧洲原油供需放缓
原油。隔夜油价小幅走低，总体保管轰动整固走势。周初多位好意思联储官员发言偏鹰打压市集，他们示意还莫得准备好通胀正朝着酌量逼近，仍将保捏严慎。此外欧洲原油市集供需出现放缓，布伦特原油近月价差跌至多个月低位，对好意思国原油价差也出现一定回落，此前机构照旧下调了本年的欧洲需求预估。五月下旬市集将更关注OPEC+行将作念出的三季度产量战术，现时市集较为看好其保管上半年的自发减产，这为现时油价提供了一定赞助。咱们展望在前期利空照旧开释确当下油价下方空间有限，总体保管轰动偏强走势。
沥青。5月第3周沥青产业数据披露本周真金不怕火厂开工率小幅走弱，出货量虽反弹但仍居同期低位。厂库社库涨跌互现，其中社库本年春季高点似乎已现，贸易商囤货放缓时间点或早于往年同期。隔夜收盘工夫油价稍许走低，展望沥青轰动为主。
LPG。国内进语气压力下华东地区高位小幅回调，但近期化工表情捏续复产，国产气外放量保管低位下，国产气供应压力有限，基本面总体坚挺。原油转入轰动后，船运脚的上升对远东入口市集酿成赞助，国际市集趋稳。盘面此前跟从原油回过期，淡季影响有所计价，基本面坚挺下有轰动筑底趋势，关注盘面PDH价差收缩的可能。
PX。昨日PX价钱涨势放缓，高位轰动，国际油价轰动下落，资本指导有限，不外EIA原油和汽油库存同步去化，夜盘油价反弹，展望在当天PX或有所捏稳，短期PX安设扰动有所平息，基本面变量有限，关注资本端波动为主。亚洲PX市集收盘价1027.67好意思元/吨CFR中国和1005.67好意思元/吨FOB韩国，较前一往翌日-6好意思元/吨。MX价钱为964好意思元/吨CFR台湾，较上一责任日-10好意思元/吨；石脑油676好意思元/吨CFR日本，较上一责任日-9.75好意思元/吨。策略冷漠：短期价钱展望呈高位盘整，短多中空逻辑保管，91反套头寸离场，恭候右侧信号再接入反套头寸。
PTA。昨日PTA跟从资本端波动，现货加工费仍有一定赞助，供需双弱阵势下呈去库阵势，展望短期聚酯开工率不会有大幅下降，举座估值中性，5月举座去库幅度还在扩大，对价钱赞助显着偏强。策略冷漠：价钱跟从资本端呈低位反弹趋势，下方赞助显着，TA09-01反套可择机介入。
MEG。乙二醇涨势有所放缓，跟从聚酯板块参加高位整理区间，前期利多驱动基本已计入盘面，宏不雅热枕短期获取开释后有所冷却，周内口岸发货再度升迁，展望本周口岸库存延续去化，不外更长周期来看，5月之后乙二醇或很难延续去库，奉陪安设重启下，供需驱动可能出现回转。策略冷漠：展望短期价钱高位整理，大幅走强空间有限，冷漠区间操作，中永久逢高作念空。
PVC。昨日盘面回吐部分涨幅，夜盘有所企稳，多空两边均有离场，跟着战术发酵的扫尾，短期盘面展望呈高位区间整理阵势。下贱成品企业对期货盘面高价抵抗热枕显着，前期价钱大涨下贸易商货源泉转在近日有所肃清。V供需面变量有限，开工捏稳脱手，需求情况依旧不冷不热。国内出口方面仍然保捏雅致的签单量，印度基本照旧买完日韩台和泰国的货，印度市集依然保捏购买关怀腾贵。策略冷漠：短期高位多空两边均有离场，不摒除价钱高位盘整后再度高潮的可能，因此不冷漠左侧布局空单，主力捏仓新高意味着空配鸠合，战术预期偏强，空配空头拥堵有存在被迫离场从而刺激盘面更高弹性的可能。
甲醇。音讯面上，长武60万吨/年甲醇安设策划于5月21日泊车测验，展望测验时长两个月。伊朗货源装船速率已回反平时，装船下滑担忧退去后入口压力缓缓回升，边缘驱动依旧偏空，关注国际安设开停对入口节拍的影响。现时春检参加尾声，分娩高利润导致供应考究预期较强。传统需求步入淡季，下贱对高价甲醇抵抗热枕渐强，中永久09合约偏空看待。但短期宏不雅热枕回暖，终局日耗见底后煤价反弹以及口岸低库存对价钱仍有一定赞助，基差偏强的情况下09合约难有趋势性下落，保管高位轰动的概率较大。冷漠投资者限度捏仓、严慎操作，风险偏好偏低者可比及口岸出现大幅累库和甲醇现货价钱高位回落等右侧信号出现后再布局空单，捏续关注国际甲醇安设脱手景色和装船动态以及沿海MTO安设的测验情况。
聚烯烃。聚烯烃弘扬偏强且加快高潮主要在于两方面影响，一方面是原油的企稳反弹和甲醇以及LPG的快速拉涨给边缘资本带来赞助；另一方面，则是在于国内战术端的利好刺激。此外，跟着安设测验的贬抑完了，聚烯烃开工率当今处于历史极低水平，即便下周测验赓续考究，短期开工还将处于低位轰动景色，供应端因为测验的增多依然有偏强赞助，供应压力较为有限。总体来看，5-6月聚烯烃将保管供需双降的去库阵势，大标的以买为主。但研究到当下库存尤其是上游填塞水平不低，以及需求参加季节性淡季，上方高度相似有限，上方空间的盛开需要资本上行梗概供应的捏续缩减。PE单边买或多配为主，PP长多短空微操为主，当今价钱高潮较多的情况下多单可研究部分止盈落袋。
04
有色金属：供应扰动加重，氧化铝弘扬强势
铜。国际降息预期捏续发酵，重复国内地产端多项利恋战术出抬，市集风险偏好抬升，市集乐不雅热枕并未发生根人性的扭转，供应端铜精矿供应病笃的景色未获取有用缓解，5月减产限制展望将进一步扩大，而下贱需求仍有韧性，被迫补库下基本面仍有赞助，铜价回调空间有限。
铝/氧化铝。氧化铝方面，力拓晓喻澳大利亚氧化铝厂发货碰到弗成抗力，约占大家产能的4%，另外据SMM调研了解，山西多数铝土矿尚在整合阶段，短期内难以迎来大限制复产，河南地区三门峡铝土矿大部分保管停产景色，个别矿山或能冉冉股东复产，但产量极为有限，复产过程股东较为冷静。短期供应扰动加重，氧化铝强势拉涨。电解铝方面，宏不雅热枕较为积极，基本面供需双增，供应端云南复产将捏续股东，需求端开工弘扬尚可，同期氧化铝价钱高潮推升分娩资本，铝价易涨难跌。
镍。镍价高位轰动偏强。5 月印尼内贸矿基准价捏续抬升，镍资本赞助走强。库上仍处于累库通说念，一定程度上遏止镍价上方空间。基本面险阻两难，镍价跟从有色板块共振显着，关注宏不雅热枕变化。
贵金属。继上周好意思国公布4月CPI数据出现回落，4月零卖销售月率不测下滑，好意思国通胀压力有所缓解。周末国内发布住房联系战术：首套住房买卖性个东说念主住房贷款最低首付款比例调遣为不低于15%；5月18日起，下调个东说念主住房公积金贷款利率0.25个百分点；降利率保交房，稳楼市“多箭皆发“。国表里宏不雅面均向好，重复地缘政事冲突再起，贵金属板块偏强势脱手。
05
农居品:好意思豆播撒过程快于预期
油脂。近期油脂连接轰动高潮。一方面因为巴西激流的后续影响仍在；另一方面宏不雅面回暖商品举座走强，因此受宏不雅面影响较大的油脂在农居品中弘扬最强。不外油脂自己有一些利空身分存在，将驱散油脂的高潮空间。展望暂时走势轰动偏强，但捏续性存疑。
豆粕/菜粕。天然此前的巴西激流对粕类价钱有一定赞助，但跟着当地天气好转，影响在缓缓削弱，市集关注焦点转向好意思国大豆产区。昨日USDA作物滋长呈报披露，好意思豆播撒过程受降雨量偏多影响过期于客岁同期水平，但快于市集预期，且湿润的泥土有助于大豆早期滋长，受此影响好意思豆以及国内粕类小幅下落。展望当天粕类走势轰动偏弱。
生猪。南北地区价钱冲突16元/公斤，主要亦然受到二育热枕的推动，然则当今后续价钱再度高潮有压力，后续展望窄幅调遣。需求方面，高温天气延长，住户糜掷更喜清淡，下贱猪肉糜掷有所回落，钢联样本数据披露本周宰杀企业开工率连接下滑，各广泛发市集白条到货减量，猪肉需求的季节性淡季特征显着。本周衍生端出栏体重125.08kg，较上周下降0.29kg，标肥价差坚挺，大猪保管高价。母猪存栏方面环比高潮，主要鸠合于集团厂，近期仍需关注热枕腾贵的二育情况。热枕上二育短期拉动价钱，轻仓试多。
白糖。原糖期货周二收低，7月原糖期货结算价报18.56好意思分，夜盘白糖主力区间轰动。巴西中南部地区甘蔗收割开局矫捷，而市集担忧近期主产区干旱天气裁减糖产量。糖贸易商丰益国际称中国的糖产量可能会跨越政府展望的1100万吨。现时榨季国内制糖资本提高利多糖价，当今参加纯销售期，国内库存偏低，当今糖厂挺价意愿强。短期来看，郑糖弘扬强于原糖，易出现轰动行情。
棉花。表里盘捏续反弹。从基本面来看，新疆天气雅致，有意于棉花滋长；需求参加传统淡季，成品库存仍处于累库通说念。同期，USDA5月呈报披露，大家供需双增，期末库存近5年高位。短期无显着朝上驱动，反弹空间或有限。
期货投资揣测业务批准文号：证监许可[2011]1446号
分析师及投资揣测编号：
贾铮（Z0019779） 朱少楠（Z0015327） 王平（Z0000040）
肖彧（Z0016296） 陈梦赟（Z0018178） 薛韬（Z0020100）
曾麒（Z0018916） 彭昕（Z0019621）
