发布日期：2024-11-05 22:31    点击次数：65

吉利证券股份有限公司陈潇榕,马书蕾近期对上海新阳进行商榷并发布了商榷陈说《半导体材料销售额显耀升迁，研发进度加速鞭策》，本陈说对上海新阳给出增抓评级，面前股价为37.7元。

上海新阳(300236)　　事项：　　公司发布2024年三季报，24Q3终了营收4.06亿元，yoy+27.40%；终了归母净利润0.71亿元，yoy+162.16%；归母扣非净利润0.48亿元，yoy+164.80%；2024年前三季度终了营收10.67亿元，yoy+22.57%；终了归母净利润1.30亿元，yoy+13.99%；归母扣非净利润1.29亿元，yoy+80.79%。　　吉利不雅点：　　电镀清洗液等销售限度显耀升迁，带动公司营收增长、利润增厚。24Q3公司终了总营收4.06亿元，同比增长27.40%，其中，半导体业求终了买卖收入3.02亿元，同比增长49.78%，净利润同比增长约160%。中枢湿电子化学品电镀液及添加剂、蚀刻清洗液等产物销售限度显耀升迁，带动公司2024年前三季度总销售毛利润同比加多38.32%至4.15亿元，毛利率同比升迁4.43个百分点至38.89%。涂料业务受行业竞争加重及涂料产物价钱着落等不利身分影响，第三季度终了买卖收入1.04亿元，同比着落11.14%。　　半导体材料研发进度加速鞭策。2024Q3公司研发用度为0.58亿元，同比加多41.6%，占本期总营收的14.2%，2024年前三季度研发用度达1.55亿元，同比加多47.8%，陈说期内公司研发技俩鞭策速率加速，拓荒折旧费、材料及测试费、薪酬费同比加多。研发参加主要用于集成电路制造用光刻胶、先进制程湿法刻蚀液、清洗液、添加剂、化学机械研磨液等。公司浸没式ArF光刻胶研发成功鞭策，已有多款产物在国内多家晶圆制造企业开展测西席证责任；同期，公司多款锻练的研磨液产物在寥落20家客户测西席证。　　转让亏空钞票，优化资源建树。公司抓续改善运营本钱，24Q3扣除非频繁性损益的净利润同比大幅增长164.80%。公司拟对外转让控股子公司上海新阳海斯高技术材料有限公司沿途51%股权，受让方为鹿野实业（上海）有限公司，转让完成后，海斯高技术将不再纳入公司团结报表范畴。　　投资提倡：公司抓续鞭策高端半导体材料研发和坐褥进度，新建技俩按期鞭策，产能限度扩大、产物多元化布局，中枢半导体材料销售限度大幅升迁带动公司营收和利润显耀增厚，同期，跟着半导体产业基本面逐渐改善、高端电子材料加速鞭策国产化，公司事迹有望保抓较好增长，展望2024-2026年终了归母净利润2.02、2.81、3.64亿元（较原值保抓不变），对应2024年10月29日收盘价PE分辩为58.4、42.1、32.4倍，终局基本面逐渐建立，公司半导体材料销售限度扩大、事迹增势向好，看守“保举”评级。　　风险指示：1、终局需求增速不足预期。若半导体等终局产业基本面回暖不足预期，需求增长蒙眬能源，则公司电子化学品业务增速可能受限。2、市集竞争加重、产物价钱大幅下行的风险。若可比公司终了技巧冲突、大幅提高产能限度，则可能形成部分产物产能多余、市集竞争加重的风险，进而导致接头产物价钱下行，毛利被大幅压缩。3、原材料价钱大幅波动的风险。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据操办，吉利证券陈潇榕商榷员团队对该股商榷较为深刻，近三年预测准确度均值为75.28%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.02亿，字据现价换算的预测PE为58。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；畴前90天内机构主义均价为35.27。

以上推动作证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提倡。

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