硬核拆解中证A500的逾额收益
现在，A股市集上有两个比较主流的大市值宽基产物。
一个是老牌宽基沪深300指数，另一个即是新晋宽基中证A500指数。
作为同类产物，二者的比较一直是巨匠比较温雅的问题。
尤其是永恒定投沪深300的场外投资者，愈加念念弄明白，这两个指数到底有哪些不同，是否需要替换，或者增多中证A500指数的仓位。
在解答这个疑问前，我先跑了一下数据，从2024年10月8日到2024年10月21日，沪深300指数区间收益-2.06%，同期中证A500指数的收益是-1.51%。（数据开首：Choice）
中证A500指数跑赢沪深300指数55BP。
我们在之前的著作中反复提到，中证A500，由于比较尽头的选股规则，纳入了不少市值偏小，但又在细分行业中具有竞争力的公司。
无论是行业权重，仍是个股权重，中证A500与沪深300之间均有辞别，这亦然中证A500，收益率不错阶段性跑赢沪深300指数的要紧原因。
然而，逾额到底来自哪？
我们不妨把广发中证A500指数A（022424）追踪的中证A500指数作为是沪深300指数的增强基金，我们沿路来算一算，这55BP的逾额收益，到底是怎么跑出来的。
01
行业各异
字据中证指数公司的编制材料，中证A500指数反应各行业最具代表性上市公司证券的合座发达，袒护35个中证二级行业及91个中证三级行业的龙头公司。
数据开首：Choice，礼貌2024年9月30日
我们以更常用的申万一级行业分类来对比，沪深300指数，只袒护了28个申万一级行业，而中证A500指数，袒护了30个申万一级行业。
数据开首：Choice，礼貌2024年9月30日
在行业袒护上，中证A500指数相配全面。
而且，从行业分散上看，两个指数之间也有较大差距。
相较于沪深300，中证A500增多了电力竖立、医药生物、国防军工、医药卫生等偏向新兴行业的权重，并镌汰了金融、主要滥用、动力等行业的权重。
行业权重的变化，是如何影响指数的收益呢？
数据开首：Choice，权重统计礼貌2024年9月30日，行业涨跌幅统计区间：2024年10月8日至2024年10月21日
我们拿食物饮料行业来例如——
礼貌2024年9月底，中证A500和沪深300，在食物饮料行业上的权重，鉴识是8.23%和10.32%。
二者权重收支2.09%。
同期，统计区间内，申万食物饮料行业的跌幅是10.60%。
这两个数字相乘，我们就能算出来，在食物饮料这个行业上，中证A500指数，比沪深300指数，少亏了0.2215%，也即是22BP。
按照一样的体式，我们也能算出来，除了食物饮料除外，国防军工、筹算机、电子等行业，也给中证A500孝敬了可不雅的行业逾额。
鉴识为13BP，9BP，6BP。
这些行业的成长性比较高，弹性也很大，相配契合最近 “大盘搭台，成长唱戏”的市集立场。
比拟于沪深300指数，中证A500在这些成长行业中的权重更大，这是中证A500逾额收益的要紧开首。
虽然，除了逾额收益除外，中证A500指数，因为市集立场以及和沪深300之间的权重差，在一些行业中，也出现了“负”逾额，比如医药和化工。
要是我们把扫数行业的逾额皆加起来，不错得出——
行业权重的各异化，给中证A500带来了相较于沪深300指数，觉得38BP的逾额收益。
02
个股权重
在统计完行业的逾额之后，个股层面，我们也作念了一个梳理。
中证A500指数有500只因素股，其中有234只来自代表头部大盘股的沪深300指数，207只来自代表腰部中盘股的中证500指数，另外还有50多只市值更小的公司。
对比来看，中证A500指数既兼顾了2000亿以上的大市值公司，又对200亿以下的优质小公司有所袒护，且指数权重愈加分散，前十大样本权重之和约为21%。
是以，比拟于沪深300，中证A500的因素股，更偏小市值一些。
可能有东谈主问了，市值偏小，简直能带来逾额吗？
我们不错看底下这张表——
数据开首：Choice，权重统计礼貌2024年9月30日，个股涨跌幅统计区间：2024年10月8日至2024年10月21日
关于个股信息，我作念了暧昧措置，何况只展示了逾额最多和最少的20只因素股。
不错看到，中证A500在因素股上的逾额收益，主要来自于一些科技企业。
包括某软件、某汽车、某时代公司。
这些公司有一个探究的特色，即是市值较小，没意见纳入到沪深300指数。但因为中证A500相对包容的编制决策，参预到了中证A500指数的因素股中。
这讲明，在小市值科技上更多的权重瓦解，如实给中证A500带来了可不雅的逾额。
同期，这张内外还有一个很有益旨真理的表象。
比如XX富联，在统计区间内是高潮的，属于沪深300因素股，不属于中证A500因素股。
按理说，因为踏空的原因，中证A500会在这只因素股上，出现一个负逾额。
但效果却是一个4BP的正逾额。
什么原因呢？
即是因为这只因素股，它的涨幅低于所属电子行业的涨幅，它联系于行业来说，逾额是负的。
这即是中证A500的私有之处了。
中证A500会优先在一级内部遴荐大权重股票，然而后续纳入因素股时，则会优选细分行业的龙头股。
是以，会出现“留小去中”的特色。
而小市值公司，由于弹性更高，在高潮阶段的涨幅时常更大，这亦然中证A500相对沪深300发达更好的一个原因。
过程完好统计，中证A500指数，来自因素股的逾额八成是17BP。
和38BP的行业逾额加在沿路，恰巧是55BP。
03
收尾
服气巨匠在持重读完著作，了解中证A500指数逾额收益的开首之后，一定能够对指数追踪的九行八业钞票，有一个相配明白的坚硬。
从回测的数据上看，中证A500的区间发达，也如实优于沪深300指数。
数据开首：Choice
字据统计,自基日（2004年12月31日）至本年10月21日，中证A500指数累计收益率361.43%，高于同期沪深300指数293.52%的涨幅。且其波动率低于可比指数，风险出动后的收益较高。（数据开首：Choice）
在当下市集立场从价值转向成长的阶段，尤其关于那些念念布局大市值宽基产物的投资者来说，要是选的是中证A500指数，在布局一批中枢权力钞票的同期，也能同期兼顾到新兴成长。
防卫和遑急敩学相长。
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