海通国际：保管锦欣生殖“优于大市”评级 目标价下调至3.69港元
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海通国际发布商讨敷陈称，保管锦欣生殖（01951）“优于大市”评级，瞻望24-25年收入为30.7亿元/34.8亿元，经颐养净利润为5.3亿元/6.1亿元，下调目标价31%至每股3.69港元。该行合计中国赞成生殖商场远景普遍。跟着中国乐龄产妇增长，以及积极生养饱读吹策略和纳入医保等设施迟缓鼓舞，中国赞成生殖行业景气度有望回升。
海通国际主要不雅点如下：
收入稳步增长，利润端受到国际大夫老本增多和股权激发的影响被摊薄。
24H1公司竣事收入14.4亿元（+8.2%），净利润1.9亿元（-15.0%），主要因股权激发摊销金额增多3075万元，Non-GAAP经颐养净利润为2.6亿元（+1.8%）。24H1收入增速快于利润主要因好意思国HRCMedical通过招募大夫及自建诊所进行推广，处于新老轮流阶段。公司谋略2024年在好意思国至少招募5位新大夫，瞻望中枢诊所于25Q1开业，进一步夯实公司在好意思国西部地区的影响力。
赞成生殖纳入医保的策略迟缓鼓舞，有望催化公司事迹。
2024年8月四川省医保局发布《对于印发赞成生殖类医疗干事价钱阵势及医保支付策略的见告》，拟将“取卵术”等13项诊疗性赞成生殖类医疗干事阵势纳入基本医保支付范畴（不设起付法度，员工医保、城乡住户医保报销比例永别为70%、50%，阵势支付次数限2次/东说念主），该行瞻望将显赫镌汰住户诊疗职责。
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职责裁剪：史丽君
