【华安机械】公司点评 |天准科技：2024Q2功绩环比开荒，平台化布局多点着花
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]article_adlist-->天准科技于2024年8月28日发布2024年半年度论说：2024年上半年终端营业收入为5.41亿元，同比增多5.38%；归母净利润为-0.26亿元，同比下落716.6%；毛利率为38.88%，同比高潮0.68pct；净利率为-4.85%。
讨论浪掷电子开荒程度且光伏卑劣景气度影响，咱们出于审慎讨论转移盈利瞻望，瞻望公司2024-2026年营业收入差别为18.09/22.08/25.45亿元（转移前为19.61/23.28/26.55亿元），归母净利润差别为2.41/3.17/3.99亿元（转移前为2.62/3.15/3.86亿元），以面前总股本1.93亿股狡计的摊薄EPS为1.2/1.6/2.1元。公司面前股价对2024-2026年瞻望 EPS的PE 倍数差别为25/19/15倍，保管“买入”评级。
主要不雅点
事件简略
天准科技于2024年8月28日发布2024年半年度论说：2024年上半年终端营业收入为5.41亿元，同比增多5.38%；归母净利润为-0.26亿元，同比下落716.6%；毛利率为38.88%，同比高潮0.68pct；净利率为-4.85%。
2024年二季度终端营业收入3.48亿元，同比增长4.92%，环比增长79.98%；归母净利润为0.12亿元，同比下落68.83%，环比增长130.93%；毛利率为38.57%，同比高潮1.2pct；净利率为3.38%，同比下落8.0pct。
2024年视觉制程开荒营收高增，全体提质增效
2024年上半年视觉检测装备营收2.22亿元，占营收41.01%，同比下落2.26pct，毛利率38.59%；视觉制程装备销售收入1.59亿元，占营收29.41%，同比高潮6.88pct，毛利率30.3%；视觉测量装备销售收入1.31亿元，占营收24.23%，同比下落2.49pct，毛利率56.08%；智能网联有筹划销售收入0.29亿元，占营收5.35%，同比下落2.13pct，毛利率10.47%。
平台化布局多点着花，半导体开荒持续冲破
浪掷电子受益卑劣改变周期。公司于2024年1月得回大客户手机某新式零部件的检测开荒批量订单，左券金额9,047.35万元。在浪掷电子行业轻狂化、折叠屏、AI长远利用的大趋势下，客户正在鼓吹多项居品改变，公司积极配合客户开展联系视觉测量与检测开荒的样机研发。另外，公司在2024年景为国内某头部浪掷电子品牌客户的P级供应商，并得回其手机零部件检测开荒首批7,665.20万元订单。公司在2024年还成为小米、OPPO手神秘害零部件检测开荒的供应商，得记忆批订单。
跟着行业的回暖，PCB业务订单在2024年上半年快速增长。公司PCB激光凯旋成像开荒（LDI）持续升级，开荒销量稳步莳植；PCB AOI/AVI开荒不息扩大销售；CO2激光钻孔开荒已通过Demo客户的始终量产考据，开动形成销售；高速贴片机已通过客户考据，开动防御推向商场。通过持续的开拓，PCB各居品线均取得显赫领悟，得回了沪电股份、东山精密、景旺电子等行业头部客户的认同。
半导体开荒持续冲破。公司参股的苏州矽行半导体技巧有限公司得回紧要领悟，首台明场检测开荒TB1000（面向65nm工艺节点）通过客户考据，还是在客户产线上使用，面向40nm工艺节点的TB1500明场检测开荒也已完成厂内考据。当今TB1000和TB1500开荒还是收到多家晶圆厂的晶圆样片。公司德国全资子公司MueTec完成40nm工艺节点Overlay居品的升级研发，并防御发布推向商场；在Mask的光学要害尺寸测量等边界不息保持进步上风，并持续得回英飞凌、欧司朗等大客户的订单。
智能驾驶边界加深大客户息争。公司在智能驾驶边界不息长远与地平线息争，继2023年基于地平线J5芯片得回多个告捷名目之后，公司在2024年景为J6芯片平台的首批四家量产息争伙伴。此外，公司基于英伟达Jetson芯片的旯旮狡计业务持续开拓，除已无为落地到智能网联、无东说念主物流车边界，公司新拓展了低空经济、具身智能等新质坐褥力利用场景。
投资提议
讨论浪掷电子开荒程度且光伏卑劣景气度影响，咱们出于审慎讨论转移盈利瞻望，瞻望公司2024-2026年营业收入差别为18.09/22.08/25.45亿元（转移前为19.61/23.28/26.55亿元），归母净利润差别为2.41/3.17/3.99亿元（转移前为2.62/3.15/3.86亿元），以面前总股本1.93亿股狡计的摊薄EPS为1.2/1.6/2.1元。公司面前股价对2024-2026年瞻望 EPS的PE 倍数差别为25/19/15倍，保管“买入”评级。
风险教唆
1）商场竞争加重风险。2）新业务拓展不足预期风险。3）宏不雅经济及国外生意环境变化的风险。4）测算商场空间的谬误风险。5）商酌依据的信息更新不足时，未能充分响应公司最新情状的风险。
财务报表与盈利瞻望
顺应性诠释：《证券期货投资者顺应性科罚成见》于2017年7月1日起防御执行，通过本微信订阅号/本账号发布的不雅点和信息仅供华安证券的专科投资者参考，完好的投资不雅点应以华安证券商酌所发布的完好论说为准。若您并非华安证券客户中的专科投资者，为轨则投资风险，请取消订阅、继承或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以成就造访权限，若给您变成未便，敬请见原。我司不会因为柔柔、收到或阅读本订阅号/本账号推送施行而视联系东说念主员为客户。商场有风险，投资需严慎。
遑急教唆：本文施行节选自华安证券商酌所已发布证券筹谈论说：【华安机械】公司点评 |天准科技：2024Q2功绩环比开荒，平台化布局多点着花（发布时分：20240905），具体分析施行请详见论说。若因对论说的摘编等产生歧义，应以论说发布当日的完好施算作准。
分析师：张帆(S0010522070003) 邮箱:
zhangfan@hazq.com
徒月婷（S0010522110003）邮箱：tuyueting@hazq.com
华安机械团队先容
张帆，CFA，机械行业与经济复合布景，证券从业16年，华安证券机械行业首席分析师，曾屡次得回新钞票、水晶球最好分析师，2022年7月加入华安证券商酌所。
徒月婷，华安机械行业分析师，南京大学金融学本硕，曾供职于中泰证券、中山证券，2022年9月加入华安证券商酌所。
王君翔，德国斯图加特大学环境工程硕士，曾接事于上海电气（维权）、晶科动力，2022年12月加入华安证券商酌所。
陶俞佳，伦敦大学学院名目与企业科罚硕士，工程与财务复合布景，3年商酌行业责任资格，曾供职于申港证券，2023年4月加入华安证券商酌所。
方婧姝，华东理工大学金融硕士，2年往复职责任资格，2023年7月加入华安证券商酌所。
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