东吴期货商酌所策略参考｜深夜利空：“好意思国将裁汰对委内瑞拉制裁”，原油怎样走？
（原标题：东吴期货商酌所策略参考｜深夜利空：“好意思国将裁汰对委内瑞拉制裁”，原油怎样走？）
纲目：宏不雅金融衍生品：积极要素蓄积；玄色系板块：行情转为震憾；能源化工：PVC估值偏低；有色金属：氧化铝减产，价钱冲高回落；农产物:好意思豆音信面多空各半
2023.10.17
宏不雅金融衍生品：积极要素蓄积
股指期货。昨日商场再度改变，个股跌多涨少，创业板指跌2%，北向资金连接流出，对外资重仓行业压力较大。巴以冲突升级导致避险情态升温，油气、贵金属板块领涨。昨晚多家上市公司集体发布增握回购以及开心不减握的公告，向商场传递积极信号。玄虚来看，商场仍处于磨底阶段，商场信心有待缔造，但下行空间不大。在积极要素充分蓄积后，指数有望企稳。
玄色系板块：行情转为震憾
螺卷。钢价跟班原料价钱反弹，成交也彰着改善，握续性仍需温雅。成材社库压力仍在，钢厂减产的力度也一般，暂未惩办当下商场矛盾，展望盘面震憾为主。
铁矿。铁矿价钱延续高涨，季节性上来看铁矿依然要插足到收基差的时辰，因此盘面会比现货强势一些。再者铁水下行的空间商场预期相比低，对铁矿箝制不高。强践诺复古了矿价，但成材减产的压力还在，盘面价钱依然到高位，展望震憾为主。
双焦。内蒙条目严格实践露天煤矿夜间禁采条目，焦煤供应边缘仍相比缺。焦炭去产能也插足到实践阶段，按照前期文献条目10月20日前全面罢手装煤。供应端问题刺激双焦昨日价钱彰着高涨，但成材端库存和产量的问题还未惩办，价钱上行压力仍在，展望盘面震憾为主。
玻璃。昨日玻璃跟班商品反弹，但总体相比弱。最近玻璃产销运行走弱，现货价钱也有所松动，中永恒齐全端的预期也欠安，展望盘面震憾偏弱运行，逢反弹作念空。
纯碱。传言远兴三线投产，纯碱周产量展望连接鼎新高，供给压力彰着，展望纯碱保握缺陷，操作上淡薄逢高作念空。
能源化工：PVC估值偏低
原油。昨夜原油商场总体震憾，伊朗再度坚毅暗示留给政事惩办冲突的时辰依然未几，冲突向其他阵线扩大的情况或将不行幸免，使得油价总体仍能保握周五夜盘给出的风险溢价。好意思国裁汰对委内瑞拉制裁，疏通委内瑞拉在来岁举行民主的，受监督的选举，在情态上使得油价小幅回落，但由于永恒枯竭开辟投资，委内瑞拉原油产量短期内难以打破。总体而言，近期原油价钱走势依然较为以来巴以冲突进展，温雅伊朗为首的相关主产国动向。
沥青。10月第2周沥青产业数据高傲真金不怕火厂开工率企稳，出货量握续下降，陪同社库厂库一皆下降，库存结构进一步成心于中上游挺价，数据边缘利好。隔夜油价握稳，展望沥青日内震憾为主。
LPG。现时国内PDH安装利润倒挂，举座需求也较为疲软，供需宽松时势下国际丙丁烷价钱偏弱运行。国内现货商场因近期到港偏多且节后卑劣补库节拍不足预期，现货商场走弱，中期下行压力仍在，温雅整数关隘复古。
PX。国际原油触顶后稍有回落，无新增利多，化工品夜盘普跌，PX夜盘再度创下新低，举座透露偏弱，昨日新增安装动态：华南某企业260万吨px负荷晋升至75%-80%，由于近期异构化/歧化利润上行较大，展望会刺激PX负荷保握高位。策略淡薄:短期对PX握偏空逻辑，逢低作念多PTA加工费。
PTA。基本面变动不大，现在资本依然以资本驱动为主，PX夜盘下挫带动举座聚酯链偏绿，尽管在周一油价大涨的情况下，聚酯链跟涨也稍显乏力，资本复古不支配，PTA难有独处行情，本身加工费守护在137元/吨区间震憾，丢脸到相比大的缔造驱动。策略淡薄：单边空单不错符合止盈离场，多PTA空PX作念多PTA加工费可连接握有，10月下旬连接将PX空单转为PTA空单，多EG空TA连接握有。
MEG。昨昼夜盘乙二醇跟班聚酯链举座飘绿，资本复古仍在，但是宏不雅及基本面改善空间不足，现在估值不算过高，基本面驱能源不彊，口岸库存压力较大，不外中永恒国际安装测验利好也在发酵。策略淡薄：短期不错在低位轻仓布局多单，仅守护波段操四肢主，无过多彰着驱动，TA-EG价差短期作念缩守护/握有，远月贴水时势为主，15反套守护
PVC。资本复古清晰，油，煤价钱坚挺，电石价钱耗费严重后供应端运行出现下滑，在煤炭价钱坚挺下，电石价钱下方空间不大，V估值偏低。基本面，后续企业仍有部分安装测验，上周PVC供应端依然运行出现触顶回落，上游预售订单因卑劣采购与出口新签单走强环比增多，重心温雅印度末端补库节点。策略淡薄：本周前期空单可迟缓止盈离场，底部位置可轻仓布局多单。
甲醇。音信面上，鹤壁煤化工60万吨/年煤头安装已重启，青海中浩60万吨/年气头安装操办本周运行测验。甲醇基本面现在依旧呈现供需两旺的气象，但后期供应有收缩预期。一方面，坐褥利润回落至盈亏均衡线以下后将对开工呈现负响应作用；另一方面，秋检的领域天然不大但依旧握续，何况10月中下旬运行也将迟缓插足冬季环保限产和民用保供限气泊车的阶段。不外近期神华榆林操办外销1万吨/月的MTO级甲醇，短期将形成一定的供应压力。传统需乞降新兴需求开工高位握稳，卑劣节后亦有补货需求，需求端复古作用较强，但需精明MTO利润在不停被压缩后将对开工产生潜在的负响应效应。大秦线提前收尾测验近似保供音信频出，煤价小幅阴跌。但近期山西煤矿再出事故，安监高压态势下资本端仍偏强震憾。现时估值十足水平已回落至中等略偏低，去库预期下可逢低布局01合约多单或以01-05低位正套的头寸来抒发，但需精明宏不雅变动引起的风险偏好转弱的风险。PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应守护高利润，且近期煤强油弱的时势突显，PP-3MA逢高作念缩。
聚烯烃。聚烯烃短期偏空的中枢原因在于估值缔造和供需转弱以及高库存的压制。一方面，高库存需要降价来缓解；另一方面，近端供需转弱，聚烯烃利润在因资本下落缔造后需要一定程度的价钱下落来挤压这部分缔造的利润。PP近期跌幅相对更大，主若是由于丙烷下落彰着，PDH利润获取缔造，对PP的供应压缩预期阶段性削弱，导致PP中永恒的供应压力在莫得边缘减量的预期下再度突显。不外这两天丙烷再度走强后PDH利润又被压缩到低位水平，需要握续温雅PDH安装的变动情况，PP现在仍以短空对待。PE供应环比增多，需求在节后有所转弱，但中永恒压力依旧有限，幽闲者可待库存显贵去化后再入场作念多。
棉花。郑棉守护宽幅震憾。疆减产幅度或超此前商场预期，棉农销售情态浓厚，新疆籽棉收购价低开高走，籽棉抢收预期有所增强，对棉价形成有劲复古。但需求旺季不旺，高棉价向下传导不畅，近似计策调控加码预期仍存，棉价上方承压。温雅新疆籽棉收购情
有色金属：氧化铝减产，价钱冲高回落
铜。基本面边缘走弱，铜价上方承压。异邦货源连接流入，施压现货升水，周一电解铜社会库存出现小幅去化，但末端需求欠安的布景下复古力度有限，后续电铜仍存累库压力。举座看，铜价上方仍存压力，展望偏弱震憾为主。
铝/氧化铝。库存累增，铝价承压。周一铝锭库存小幅累库，铝棒库存出现去化。节后铝锭库存握续累增对铝价形成压力，但糟践端未较节前走弱，展望累库枯竭握续性，处于历史低位的库存对铝价保握较强复古，短期驱动不解确，展望铝价归来震憾。氧化铝方面，山东地区环保限产，氧化铝企业焙烧炉受影响阶段性限产，供应下降，但需求保握踏实，使得短期现货偏紧复古氧化铝高涨，但减产后续会进行补库，不影响中期供应，守护区间操作想路，温雅资本复古。
镍/不锈钢。累库预期迟缓竣事，社会库存创近 1 年半新高。需求端未见彰着起色，三元材料排产环比下降，300 系不锈钢握续累库。同期，印尼RKAB有用期延至三年，原料端短缺担忧情态缓解，使得镍价承压。温雅资本位复古，严慎追空，中永恒逢高沽空；不锈钢已跌到资本位，近似钢厂有减产操办，库存运行去库，温雅逢低作念多契机。
农产物:好意思豆音信面多空各半
油脂。隔夜好意思豆以及好意思豆油高涨，因NOPA月度数据利好，该陈诉高傲9月公共大豆压榨量环比增多2.5%，且创历史同期新高，好意思豆油库存则环比下降11.4%，为2014年12月以来最新水平。不外盘后USDA公布最新作物滋长陈诉，高傲好意思豆滋长优良率回升，且收割程度加速，展望对商场形成利空影响。因为展望本日国内油脂或守护震憾走势。
豆粕/菜粕。USDA作物滋长陈诉高傲，好意思豆优良率为52%，商场预期为51%，前一周为51%，利空好意思豆。同期好意思国宇宙油籽加工商协会（NOPA0月度统计数据高傲，9月份好意思豆压榨量达到1.65456亿蒲，是有记载以来的最高水平，超出商场预期，利多好意思豆。因此CBOT大豆稍许高涨，展望本日豆粕以震憾为主。
白糖。印度限度糖出口对四季度国际糖供应产生较为细目标利多，而巴西产量不停刷新最高值。但是国内入口糖到港量增多，后续新榨季糖上市，近似抛储预期，九月销售数据欠安，即使库存处于历史低位，展望内盘近期守护高位震憾，中永恒为近强远弱的地点。
生猪。生猪合约小幅回调，01站回16600点，现货价钱踏真的7.5-7.8元/吨之间，节后宰杀量依旧莫得彰着回调，当年两周生猪体重达到123公斤后回落，盘面情态较弱，合计短期处于阶段性底部，猪源依旧是处在鼓胀的阶段，把柄岁首能繁母猪数目以及七八月二育压栏的情况推导十月标猪供应量较大。十一事后，部分二育生息户运行插足商场，压栏去赌后期腌腊行情，予以现货复古，但现在仔猪耗费也在扩大，后续行情遮拦乐不雅，商丘母猪最近有扩大宰杀量的趋势，是否插足去产能周期尚不灵活，展望短期小幅盘面回调后连接走低。
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